铜价仍震荡运行 镍上方仍存悲观预期

研报正文

【沪铜】

上海金属网报道，截止10月22日当周，上海保税区电解铜库存约0.8万吨，较前一周净减少0.61万吨，连续十八周降库。美国9月核心PCE物价指数年率录得5.1%，高于8月的4.9%，但低于市场预期的5.2%。

评：美国三季度GDP表现高于预期，核心PCE未见大幅下滑，美国经济的强韧性仍然可以为美联储大幅加息提供空间，美元指数回升至110之上，在美联储政策完全转向前，美元暂时不具备大幅下行的基础。

基本面方面，LME仓单注销持续走高，下游对俄罗斯金属的抵制导致可流通资源大幅减少，持续支撑铜价。交易方面，64000区间并未有效突破，铜价仍震荡运行，建议等待美联储议息会议结果。

【沪镍】

俄罗斯诺里尔斯克镍业(Nornickel)发布的2022财年第三季度产量显示，第三季度综合镍产量环比增22%至59284吨，增长归因于KolaMMC产量增加，以及上一季度的低基数效应。

必和必拓(BHP)发布三季度产量报告，其NickelWest冶炼厂三季度镍产量为2.07万吨，环比增加10%，同比增加16%。

评：伴随金九银十的结束，需观察下游不锈钢的需求变化。当前不锈钢因到货不足导致价格较为坚挺，但整体经济环境未见显著改善，房产销售依旧未见起色，需求改善幅度有限。

当前镍与其他品种面临相似情况，上方存在悲观的宏观预期，下方存在现实需求，难以走出新的行情。交易方面，建议观望或轻仓持有中长线空单。