去库幅度有所放缓 螺纹钢市场维持供需弱平衡

研报正文

盘面走势上，近期螺纹2301主力合约处于震荡下跌走势，上周震荡下跌创出新低，整体跌幅为3.96%。

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量增加5.83万吨至305.02万吨，同比增加14.46万吨。近期短流程开工率回升，导致螺纹产量持续回升，供应压力加大，继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比减少14.88万吨至419.07万吨，同比减少139.06万吨；厂库环比减少5.06万吨至200.51万吨，同比减少59.88万吨。

总库存环比减少19.94万吨至619.58万吨。总库存连续三周去库，总库存已经低于国庆前水平，国庆期间积累的库存消化完毕，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回升2.87万吨至324.96万吨，同比增加21.16万吨。目前旺季已接近尾声，叠加全国仍有部分区域疫情反复，需求环比面临回落压力。

据统计局数据显示，9月份房地产投资、销售、新开工、施工同比降幅略有收窄，但仍维持较大降幅，竣工、土地购置同比降幅则再次扩大。

9月基建投资（不含电力）投资同比增长10.49%，较8月增幅收窄3.69个百分点。1-9月，我国出口钢材5120.9万吨，同比下降3.4%。

整体看在稳经济一揽子政策支持下，1-9月基建、制造业投资增速略有加快，制造业生产也有所扩张，房地产市场仍在底部运行，出口增速继续放缓，部分经济数据向好，但复苏基础尚不稳固，继续关注需求变化情况及政策情况。

技术面上，从周线上看，当前螺纹2301主力上方受5周、10周和20周均线压制，周MACD指标开口向下运行；从日线上看，当前铁矿2301主力合约上方受多条均线压制，日MACD指标开口向下运行，技术上处于空头形态。

整体来看，上周螺纹周产量继续回升，表观消费小幅回升，去库幅度有所放缓。9月数据显示基建增速维持高位，地产数据表现依然疲弱，市场维持供需弱平衡，短期螺纹价格仍延续震荡走势，继续关注供需面变化及政策情况。