国内大豆压榨利润回升 豆粕窄幅震荡运行

研报正文

一、行情回顾

本周M2301报收4042元/吨，涨幅0.85%，+34元/吨，开盘价3998元/吨，最低价3997元/吨，最高价4113元/吨；成交量507万手，持仓量164.2万手，增仓+58313手。

二、本周消息面情况

1、10月28日国产豆粕现货报价（元/吨）

2、国家粮油信息中心数据监测：全国主要油厂进口大豆库存继续下滑。上周国内大豆压榨量小幅回落，但仍高于到港量，大豆库存继续下滑。

监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存330万吨，比前一周减少30万吨，比上月同期减少142万吨，比上年同期减少163万吨。

10月份巴西大豆出口装运数量明显下滑，虽然美国新季大豆集中上市，但密西西比河水位偏低制约大豆出口装运，近期国内大豆到港量仍然维持偏低水平，预计11月中旬前大豆库存仍将维持低位。

上周大豆压榨量下降，豆粕产出减少，饲料养殖企业提货速度基本正常，豆粕库存继续下降。10月24日，国内主要油厂豆粕库存26万吨，比上周同期减少4万吨，比上月同期减少15万吨，比上年同期减少22万吨，比过去三年同期均值减少41万吨。

10月份大豆到港量偏低，制约油厂开机，下游企业需求表现较好，预计短期豆粕库存或继续下降。

3、美国对华大豆出口最新统计：上周对中国装运215万吨大豆华盛顿10月27日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比提高10.6%，前一周增长11.1%。

截止到2022年10月20日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为461.8万吨，去年同期为551.1万吨。

当周美国对中国装运215万吨大豆，前一周对中国装运140万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1313万吨，高于去年同期的1053万吨。

2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1775万吨，同比提高10.6%，前一周是同比提高11.1%，两周前同比提高12.0%。

美国大豆出口销售总量为3155万吨，比上年同期的3014万吨提高4.7%，上周是同比提高5.0%。美国农业部在2022年10月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9800万吨，比9月份调高100万吨，比2021/22年度的9000万吨提高8.89%。

4、国家统计局：9月份全国饲料产量2996.5万吨，同比增长4.5%国家统计局10月27日消息：9月份全国饲料产量2996.5万吨，同比增长4.5%;1—9月份全国饲料产量23351.0万吨,同比下降-2.1%。

5、Safras：截至10月21日，巴西大豆播种完成三分之一外媒10月25日消息：咨询机构Safras&Mercado称，截至到10月21日，巴西2022/23年度的大豆播种进度为32.4%，上周19.1%，去年同期35.8%。

6、海关总署：9月份中国大豆进口量同比增长12%10月24日消息：中国海关周一公布的数据显示，2022年9月份中国大豆进口量为772万吨，较8月份的717万吨提高7.7%，较上年同期的688万吨提高12.2%，扭转了数月来的下滑趋势。

今年1至9月份中国大豆进口量为6904万吨，比去年同期降低6.6%，因为今年大部分时间里压榨利润微薄，进口大豆价格高企，影响到中国买家的采购兴趣。

7、截至2022年10月20日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为102.64万吨截至2022年10月20日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为1,026,400吨，主要销往中国(1,115,600吨,其中664,000吨转自未知目的地。

另有销售量减少10,000吨)，日本(119,300吨,其中85,300吨转自未知目的地，另有销售量减少300吨),巴基斯坦(68,000吨,其中66,000吨转自未知目的地),墨西哥(63,600吨,其中另有销售量减少7,000吨),埃及(58,200吨),但是对未知目的地的销售量减少487,000吨。

当周出口量为2,748,600吨，主要目的地包括中国(2,151,300吨),墨西哥(184,400吨),日本(153,500吨),巴基斯坦(68,000吨),以及阿尔利亚(45,000吨)。

8、美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比提高10.6%，前一周增长11.1%。

截止到2022年10月20日，2022/23年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为461.8万吨，去年同期为551.1万吨。当周美国对中国装运215万吨大豆，前一周对中国装运140万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1313万吨，高于去年同期的1053万吨。

2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1775万吨，同比提高10.6%，前一周是同比提高11.1%，两周前同比提高12.0%。

美国大豆出口销售总量为3155万吨，比上年同期的3014万吨提高4.7%，上周是同比提高5.0%。美国农业部在2022年10月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9800万吨，比9月份调高100万吨，比2021/22年度的9000万吨提高8.89%。

三、综述

国际市场，随着美国大豆收割工作临近尾声，美国中西部地区的降雨预计将减缓一些地区的收割工作，但基本不会对美豆整体产量造成影响。

美国农业部周四的出口销售报告显示，截止10月20日当周美国2022/23市场年度大豆出口销售净增106.64万吨，数据符合市场预期。此外，目前巴西大豆播种进度已过四成，巴西大豆开局基本正常，主流分析机构预估的产量水平超过1.5亿吨。

近日阿根廷主要农业产区急需的降雨及时缓解受旱农田，该国大豆开始进入播种期。南美地区天气条件基本正常，创纪录的产量预期将为全球远期大豆供应提供重要保障。

国内市场，国内现阶段到港大豆数量低于油厂压榨需求，库存继续下滑，偏高的豆粕价格已经使得饲料养殖企业备货积极性下降，偏低的豆粕产量及供应数量继续支撑现货市场。

国内大豆压榨利润回升，中国进口商积极采购，市场预计11月和12月进口大豆到港量将超过1800万吨，有望缓解国内大豆和豆粕供应局势。后续重点关注南美播种天气及播种进度情况、国内大豆到港量、豆粕库存变化及现货的表现。