聚乙烯交投气氛偏弱 聚丙烯盘面维持低位震荡

研报正文

聚乙烯：昨日聚乙烯震荡上涨，L2301合约收于7721元/吨（+1.27%），+97元/吨，成交45.8万手，持仓量43万手。

现货方面，聚乙烯价格窄幅调整，华北地区LLDPE（7024）：7900-8100元/吨（+50/0），华北地区HDPE（5000S）：8200-8500元/吨，华东地区LDPE（2426H）：9500-9650元/吨（0/-50）。

核心逻辑：上周开工率86%（-0.2%），产量50.4万吨。11套聚乙烯装置停车检修，共计产能损失264万吨。虽多数企业开车时间不确定，但检修装置变化不大，供应资源充足。

库存方面，聚乙烯总库存42.3万吨（-1.3%）。其中生产环节库存下降3.8%，港口库存下降1.8%，贸易企业库存增加4.7%，交投气氛偏弱，终端采购谨慎，贸易商库存小幅累积。

成本端，原油成本走势回暖，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，下游维持刚需市场低价成交为主，交投氛围一般。进口方面，从船期来看，近期进口资源本周到港情况较多。综上，近期仍以震荡偏弱为主。

聚丙烯：昨日聚乙烯震荡上涨，PP2301合约收于7555元/吨（+1.43%），+107元/吨，成交61.2万手，持仓量55.4万手。现货方面，拉丝7700元/吨，均聚8100元/吨，纤维8200元/吨，共聚8300元/吨。美金市场价格偏弱整理，国内市场价格持续弱势，国内进口资源价格高位，无竞争优势，跟随下调。

核心逻辑：上周开工率81.9%（-0.5%），中石化开工率82.9%（+0.8%）。近期装置保持平稳运行为主，开工率波动不大。库存方面，两油库存56.8万吨，较前日降2.5万吨。

市场延续弱势运行，现货报盘继续走低，需求弱势难改，但临近月底，贸易商多为完成销售计划补库，石化库存小幅下滑。

成本端，国际油价涨至三周以来的高点，成本支撑增强。需求端，下游开工小幅下降，新增订单无明显好转，预计开工变动不大。进出口方面，聚丙烯进口利润为-390.64元/吨（-147.91，-60.94%）。

聚丙烯市场宽幅下跌后趋稳，盘面维持低位震荡，业者心态受挫明显，市场价格持续走低，进口利润挤压明显，倒挂严重。综上，预计聚丙烯维持偏弱走势，建议反弹抛空。