新糖上市价格偏硬 棉花观望氛围较浓

研报正文

【白糖】

昨日，郑糖主力2301合约收于5532元/吨，涨20元/吨，持仓量39.1万手，日减220手，运行空间5505-5548元/吨。从国际上看，消息面称印度可能继续在2023年实施限额政策，减少糖出口来保障国内需求。

但巴西糖产量似乎将超过去年的总和，且下一榨季产量将会更高，预计今明榨季全球白糖供应都偏松，所以目前看来基本面变化不大。

市场上仍需要时间来消化印度出口政策，原糖价格止跌小幅反弹。从国内看，21/22榨季全国生产食糖956万吨，同比减少111万吨，累计销售867万吨，同比减少95万吨，累计销糖率90.7%，同比增加5%。

截止到10月中旬，北方甜菜糖厂全面开机生产，广西部分糖厂、内蒙与新疆也有新糖陆续上市，预计22/23榨季全国约可产糖911-931万吨，同比减少25-45万吨。

目前，市场上新糖上市价格偏硬，陈糖库存不断消耗，原糖期止跌波动也联动国内白糖市场小幅走高，但现阶段糖市供应宽松需求一般，因此预计糖价震荡趋强，但涨幅有限。

【棉花&棉纱】

11月1日储备棉轮入实际成交率15%，加权成交均价15454元/吨，比前一交易日下跌309元/吨。国内棉花现货价格下跌，交投氛围变化不大，机采籽棉主流收购价略有下跌，北疆籽棉采收基本结束，交售、加工进度偏慢；部分轧花厂下调籽棉收购价格或暂停收购，棉企无囤货意愿，观望氛围较浓。

下游需求整体低迷，纺企刚需采购，叠加宏观情绪不佳的情况下郑棉仍有走跌压力。后期关注宏观面以及下游需求。

纯棉纱市场整体成交气氛一般，纺企商谈走货为主，报价有跌200-300/吨左右，成交困难。纺企开机略降，库存继续上升，市场情绪较为悲观，棉纱预计棉纱价格弱势运行。