美联储宣布加息75个基点 美棉走势维持强势

研报正文

【现货概述】

11月2日，棉花现货指数CCI3128B报价至15375元/吨（-45），期现价差-2415（01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7480元/吨（+0)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CYIndexC32S报价23400元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价26289元/吨（+15）；郑棉仓单5437（-88），有效预报30（+1）。

美国EMOTM到港价93美分/磅（+2.9）；巴西M到港价94.3美分/磅（+3）。11月2日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交1920吨，成交率32%。今日平均成交价为15392元/吨，较前一日下跌62元/吨。

【市场分析】

隔夜美联储公布货币政策会议结果，宣布加息75个基点，上调联邦基金利率目标区间75个基点至3.75%-4%，符合市场广泛预期。美联储在会议声明中表示，需要持续加息，直到利率达到“足够限制性”水平。美国经济软着陆的概率变小，美国三大股指全线下跌。但昨日美棉走势维持强势，期价收于涨停板。目前美棉弃耕率以及偏差率持续居于历史高位，市场担忧美棉产量与质量预期或仍存在一定下降空间。隔夜ICE期棉阳线报收79美分/磅，期价较上一交易日上涨4美分/磅。

从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标有所转强。近两个交易日郑棉期价出现较大幅度的上涨，盘中最高触及13030元/吨。期货价格的上涨在一定程度上带动籽棉价格上涨。

目前北疆机采棉成交均价在5.65-5.85元/公斤之间；南疆机采棉收购均价在5.7元/公斤左右；手摘籽棉均价在6.65-6.9元/公斤之间。近期郑棉期价的上涨部分受到商品市场整体走强带动棉价上行。此外当前疆内疫情形势仍较为严峻，令新年度棉花公检进度缓慢，22/23年度仓单迟迟未生成，套保压力注入05合约，这也是近期1-5价差走扩的主要原因，仅5个交易日价差由35元/吨，扩大至290元/吨。叠加当前美棉走势偏强，已连续两个交易日收于涨停板，在一定程度上带动郑棉期价上行。但目前从产业端来看，当前基本面的弱势格局未有实质性的改变。

【技术分析】

昨日郑棉主力01合约阳线报收12960元/吨，期价较上一交易日上涨290元/吨。持仓减少近4万手，至54.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标处于弱势。

【操作策略】

对于上游棉花加工企业而言，标单资源对比现货和11月期货价格择高卖出，非标资源通过现货端加快陈棉销售，严格遵守套保原则。

【市场概况】

郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨

国内外主要棉花价格指数

棉花价差结构与棉花套利建议

【价差结构与套利分析】

11月2日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-2415元/吨，价差较上个交易日上涨335元/吨。

11月2日收盘，郑棉2301-2305合约价差为290元/吨，价差较上一交易日上涨135元/吨。

11月2日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-944元/吨，价差较上个交易日下跌551元/吨；ZCE2209-ICE2212合约盘面价差1041元/吨，价差较上一交易日下跌214元/吨。

【仓单及有效预报】

截至11月2日郑棉仓单量5437张（23.4万吨）减少88张（3784吨）有效预报量为30张（90吨），仓单及有效预报总量共23.5万吨。

【技术分析】

昨日郑棉主力01合约阳线报收12960元/吨，期价较上一交易日上涨290元/吨。持仓减少近4万手，至54.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标处于弱势。