下游纺织需求疲软 乙二醇港口库存有累库预期

研报正文

上一交易日，乙二醇主力合约2301上涨，华东市场现货价为3774元/吨，基差率为0.4%，日内本周及下周现货基差在-5~10附近。

供应方面，近期部分装置因故停车，供应小幅回落，但是后期有回升预期。国内乙二醇整体开工负荷在57.36%（较上期下降2.52%），其中煤制乙二醇开工负荷在34.10%（较上期下降6.82%）。

安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置受前道检修影响降负至4成附近运行，恢复时间待定；安徽另一套30万吨/年的合成气制MEG装置停车，重启待定。

美国一套36万吨/年的MEG装置计划于11月中开始停车；华南一套50万吨/年的MEG装置目前负荷回升至8成附近，该装置上周因裂解问题短暂降负。

需求方面，聚酯负荷在84.1%，环比增加0.1%，由于聚酯工厂高库存和薄弱现金流，工厂压力较大，终端订单数量下滑。

库存方面，11月1日张家港某主流库区MEG发货量在7200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5000吨附近。由于港口天气影响，上周实际到港量减少，但是港口库存小幅累库，盘面将小幅承压。

美联储将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%区间，为连续四次加息75个基点，符合市场预期。整体来看，由于多套煤制乙二醇装置停车，供应小幅缩减，但后期供给端有回升预期，开工率仍维持偏低水平，港口库存有累库预期，上方承压。

下游纺织需求疲软，后续订单会出现季节性走弱，聚酯工厂提负意愿不足，织机负荷下滑，对11-12月纺织终端需求持偏悲观态度，预计乙二醇中长期弱势盘整为主，操作上建议反弹滚动做空。

策略方面：建议反弹滚动做空。