大豆现货购销停滞 花生期价或震荡回落

研报正文

【花生】

昨日益海油厂下调花生收购价格，花生pk2301主力合约尾盘大幅下跌，收盘接近10700，持仓基本持平，远月2304期价增仓下行，近远月价格差缩小。

本周国产米现货价格持续小幅上涨，涨幅在200-300元/吨，进口苏丹精米港口价格上涨至10150元/吨，涨幅100元/吨。

上周开始鲁花全部油厂展开收购，本周三俄罗斯继续黑海粮食出口协议，本周部分油厂持续跟进并上调油料米收购价格，受国内动态清零政策松动预期影响，商品价格齐涨，产区天气转晴，有利于后期花生晾晒，短期花生供应压力增加。

由于今年花生面积及单产均大幅下降，实际供应有限，进口米价格持续小幅上涨，油用需求表现良好，油厂开收时间较往年明显提前，上周鲁花全面入市收购，本周油厂收购价格上调，显示油厂对花生后市行情的看好。

进口方面，9月进口量环比下降，但同比略微增加，进口米供应进入季节性淡季，后期进口量或月环比继续下降，进口米购销转淡。

期货方面，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期现货购销博弈加剧，上周鲁花全面入市收购后，现货市场购销情绪转好。

但现货购销并未放量，加之市场传言国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，建议投资者逢低买入远月2304合约。

【豆一】

受近期产销区疫情加重影响，近期产销区现货购销停滞，价格维持稳定，市场观望情绪严重。昨日期价小幅反弹，主力合约2301价格收在5600整数关口附近，持仓基本持平。

由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。

现货市场购销观望情绪严重，国储拍卖双向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率持续偏低。由于今年国产大豆增产幅度较大，现货市场看空情绪较为严重，国储入市收购消息提振市场，但由于今年增产幅度太大，国储收购或难以扭转市场看空预期。

综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价短期跌幅较现货明显偏大，加之近期市场传言国内疫情防控政策明年3月放开，利好远月商品需求，空头获利平仓令期价窄幅震荡，建议投资者暂时维持观望，或可轻仓买入参与反弹。