港口延续期现联动 甲醇短期或维持相对强势

研报正文

1、基本面：内地市场，本周交投尚可，煤炭成本端及局部供应缩量支撑底部企稳反弹，然整体市场运输仍显不畅，且宁夏新增产能利空仍在，预计后续内地或仍存压力。

港口经过10月大幅去库后再次累库，且11月进口预计增量，加之港口MTO整体开工偏低，不排除后续终端转港可能，故预计港口偏强现状或有弱化；偏空。

2、基差：11月3日，江苏甲醇现货价为2870元/吨，基差316，现货升水期货；偏多。

3、库存：截至2022年11月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为34.51万吨，较上周同期增0.9万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在17.2万吨，较上周同期波动不大；中性。

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；中性。

6、预期：内地受疫情影响多地运输仍受阻，整体运费价格偏高，然西北及河南部分甲醇企业因利润问题开工降低，或对区内形成一定支撑。港口延续期现联动，且低库存下整体基差表现较好，短期或维持相对强势，但后续库存压力逐渐体现，甲醇持续力有限。短线2540-2600区间操作，长线多单逢低轻仓入场。

利多：

1.煤炭偏高，成本端支撑尚可；

2.成本利润、运输等影响，部分甲醇装置存停车/降负预期，或将影响局部甲醇供应量；

3.常州富德10月底计划重启，待关注。

利空：

1.宏观经济整体偏弱，加之海外加息预期仍存等，或对内盘需求恢复形成一定压制；

2.经济性问题，港口、河南、山东部分烯烃装置维持前期停车/降负，整体对甲醇需求一般；闻鲁西烯烃11月有检修计划，待跟踪；

3.内蒙、山东多地疫情影响下，整体运输相应受限；

4.多地疫情加之下游负反馈下，业者整体心态偏弱。

行情驱动：供需均不佳。

风险点：需求端持续偏弱。