焦煤现价有降价预期 焦炭下游减产去库

研报正文

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2700，测算焦炭仓单2903-2938元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2300元，单一蒙煤仓单2300元左右。

【重要资讯】

1、【汾渭信息】港口焦炭讯，截止目前山东两港焦炭库存合计为175万吨，周环比下降9万吨，由于当前焦炭处于下行市场，贸易商多以观望为主，集港量明显减少，港口库存连续两月呈现降势，目前可售资源较少。当前市场看降情绪浓厚，港口报价继续走跌，目前港口准一级冶金焦现汇含税报价在2650-2700元/吨左右。

2、【汾渭信息】产地焦煤讯，11月2日山西柳林地区低硫精煤（S0.65A16G80）起拍价1600元/吨竞拍1万吨，最终原价全部成交，较上期（10月28日）下跌190元/吨，较10月高点下跌480元/吨。

【交易策略】

黑色波动增大，近期煤焦宽幅震荡，个别钢厂第二轮降价100-110元/吨，钢联数据显示铁水回落，煤焦刚需小幅减少，双焦库存继续去化，主要在于下游减产采购季节性走弱主动去库。焦煤现货开启下跌通道，焦炭现货价格维稳。

盘面本次煤焦大幅下跌的原因：

（1）直接原因在于煤焦现货降价预期，成材需求走弱，钢厂亏损，长流程铁水产量见顶回落，煤焦刚需减少；保供背景下，煤焦供给无忧，双焦供给稳中有增，需求边际减少，价格逐步进入降价通道。

（2）根本原因在于地产未见底压制成材需求；焦煤利润在黑色系中比例最大；焦化产能过剩。双焦大基差后期主要通过现货下跌期货震荡以及期现共振下跌修复。本周关注国内外宏观政策、煤炭运输、焦炭现货降价情况。