港上日均出货减缓 纸浆短期高位宽幅震荡

研报正文

【利多因素】

本周期中国纸浆主流港口样本库存量为177.7万吨，同比上涨1.1万吨，环比上涨0.6%。本周期纸浆国内主流港口青岛港累库，港上日均出货减缓，到港量增多，叠加山东市场疫情原因，运输不畅。

双胶纸产能利用率65.5%，环比+1.0%，随着纸价上调，纸企生产压力略有缓解，叠加近日部分省份出版需求释放，纸企生产积极性有所提高。

双胶纸产量18.6万吨，环比+6.3%，双胶纸生产企业库存86.4万吨，环比-0.5%。铜版纸产能利用率59.2%，环比持平，产量8.0万吨，环比持平，国内库存60.2万吨，环比-2.1%，国内需求延续偏弱，出版需求少量释放，整体需求增量有限。

山东晨鸣纸业集团股份有限公司10月30日发布公告，计划在寿光市晨鸣工业园区内新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，项目建设期为2年。

韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司一期项目第九台生活用纸机TM9于10月18日顺利出纸,主要生产高档面巾纸和卷纸,单机产能超过2万吨/年，年产50万吨抄纸。

10月24日，据海关总署公布的数据显示,1-9月累计进口量2204.6万吨，累计同比减少3.6%。9月加拿大进口量11.40万吨，累计进口量126.84万吨，累计同比下降27%。

【利空因素】

本周下游成品纸企业需求偏弱,生活用纸开工率47.7%，环比上周减少0%。本周生活用纸产量18.87万吨，环比上周-0.11%。据海关总署公布的数据显示,中国2022年9月纸浆进口量为250.1万吨,同比增涨8.3%，环比下降4.0%。

9月巴西阔叶浆进口量69.53万吨，累计进口量612.48万吨，累计同比上涨19.9%。隆众10月28日报道，智利AraucoMAPA项目正处于最后阶段，主要生产阔叶浆。

该项目计划于11月运营。太阳纸业发布公告，广西基地南宁园区525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目，将新建一条年产50万吨本色化学木浆生产线，并对园区原年产15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造。

【品种观点】

本周纸浆港口累库，纸浆进口量增加，但人民币贬值，纸浆成本增加，部分纸浆的涨价函对纸浆有支撑作用。山东地区纸浆窄幅回调。下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，交投氛围清淡，企业持中低位开工水平。

【操作建议】

纸浆价短期高位宽幅震荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。