美联储如期加息 沪锡铅蓄电池开工率增加

研报正文

【行情复盘】

11月3日沪锡震荡走弱，主力2212合约收于156760元/吨，跌1.78%。现货主流出货在161500-165000元/吨区间，均价在163250元/吨，环比跌3750元/吨。

【现货市场】

SMM讯，11月3日早盘期间个别炼厂挺价意愿有所恢复，价格下探厂家报价稍显谨慎。根据贸易商反馈早盘报价情绪较为平稳，早盘现货升水变动不大但随着盘面价格走低，部分升水有所上调，现货市场商家出货表现差异增大。

下游企业受价格下探影响释放出部分采购意愿，部分企业低挂成交提货升水较低。11月3日市场商家升贴水报价已对2212合约，固定报价数量不多，主流出货价格集中于162000~163000元/吨区间。

国内非交割品牌对12合约升水集中于5000~6000元/吨区间；交割品牌升水升水集中于5000~6500元/吨区间，部分实际出货升水集中于5000元/吨上下；云锡品牌价格早盘升水平稳，主流升水集中于7000元/吨之上，随后升水稍有上调。

【重要资讯】

1、美联储公布11月利率决议，将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%区间，为连续第四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点。声明中暗示可能在接下来的会议上放缓加息步伐，可能会在12月讨论缩小加息幅度的问题。

2、每年，国际锡业协会都会对世界各地公司的用锡情况和其他相关指标进行调研。今年的锡消费调研结果表明2021年锡市场在全球疫情爆发后有着显著复苏，但宏观经济环境导致了2022年锡消费增长的暂时停滞。

3、2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。

截至2022年前三季度，我国累计进口精锡已达到1.9万吨，同比增长6.7倍；累计出口精锡近8千吨，同比下滑37.8%;前三季度累计净进口精锡1.1万吨。

4、根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，折金属量4063.1吨，环比上涨12.8%，同比上涨14.6%。

9月主要进口增长来源地是缅甸和刚果（金），其中缅甸实物量环比下滑6.5%，但由于品位升高，总含锡量环比反增36.3%；刚果（金）进口量较上月增长3倍。截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。

【交易策略】

美联储如期加息，美元指数继续走强。基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。

需求方面，整体表现相对平稳，锡焊料企业开工环比略降，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工微升。

库存方面，上期所库存有所增加，LME库存有所回落，smm社会库存环比减少，主因疫情影响运输所致。

精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，低价成交意愿较强。

技术上，盘面震荡整理，美指上涨带动盘面走弱，建议偏空思路为主，上方压力位180000，下方支撑在150000一线。