基建向上弹性下降 螺纹钢市场情绪偏悲观

研报正文

一、行情回顾

螺纹2301主力合约本周收出了一颗上影线20点，下影线101个点，实体72个点的阳线，本周开盘价：3490，本周收盘价：3562，本周最高价：3582，本周最低价：3389，较上周收盘涨45个点，周涨幅1.28%。

二、消息面情况

1、财政部：2022年9月，全国发行地方政府债券合计3011亿元，其中一般债券1804亿元、专项债券1207亿元。2022年1-9月，全国发行地方政府债券合计63485亿元，其中一般债券19368亿元、专项债券44117亿元。

2、10月财新中国服务业PMI录得48.4，低于9月0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。

3、据Mysteel不完全整理，2022年10月国内有17个钢铁项目开工、投产。其中，久立特材、腾龙精线集团和柳钢集团等钢铁相关项目开工；方大特钢、太钢鑫海不锈钢和山西建龙等钢铁相关项目投产。

4、克而瑞：10月全国300城经营性土地总成交建筑面积为10498万平方米，与9月份持平；土地出让金为3410亿元，同、环比分别下降17.3%和32.1%。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，本周螺纹产量环比回落6.47万吨至298.55万吨，同比增加10.15万吨。当前钢厂亏损比例扩大，高炉减产检修增多，长流程钢厂产量趋减，在秋冬季限产及粗钢压减背景下，11月供应依然趋减，继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，本周螺纹社库环比减少22.94万吨至396.13万吨，同比减少137.82万吨；厂库环比减少10.52万吨至189.99万吨，同比减少90.13万吨；总库存环比减少33.46万吨至586.12万吨。总库存连续四周去库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，本周螺纹表观消费量环比回升7.05万吨至332.01万吨，同比增加39.16万吨，需求连续两周环比回升。当前宏观层面基建向上弹性下降，制造业整体偏稳，出口逐渐回落，稳地产仍是关键。

据统计局数据显示，10月份，中国制造业采购经理指数为49.2%，环比下降0.9个百分点。其中，生产指数为49.6%，环比下降1.9个百分点；新订单指数为48.1%，环比下降1.7个百分点。

10月份，建筑业商务活动指数为58.2%，环比下降2.0个百分点；建筑业新订单指数为48.9%，环比下降2.9个百分点。10月份制造业、建筑业等供需两弱，制造业复苏基础薄弱。

进出口数据方面，中钢协数据显示，9月我国进口钢材89.1万吨，环比减少0.2万吨，同比减少36.5万吨，处于历史同期低位。9月我国出口钢材498.4万吨，环比减少116.9万吨，连续4个月下降，海外钢材市场需求依然低迷，国内钢材出口空间依然不大。

继续关注需求变化情况及政策情况。整体来看，本周螺纹供应有所回落，需求继续回升，库存维持较大降幅。

当前供应端受钢厂亏损加剧以及限产政策实施影响，淡季临近但需求仍有韧性，短期供需格局有所改善，一定程度缓解了市场悲观情绪，短期螺纹价格呈现震荡走势，继续关注供需面变化及政策情况。

技术面上，从周线上看，本周螺纹2301主力合约在创出3389新低后有所反弹，震荡上涨，上方仍受5周、10周和20周均线压制，周MACD指标开口向下运行。

从日线上看，今日螺纹2301主力合约震荡上涨，上方仍受多条均线压制，MACD指标有拐头向上迹象，技术上处于震荡走势。