宏观经济压力得到缓解 美豆期价震荡偏强

研报正文

背景分析：

隔夜期货：11月8日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆01合约跌幅3.25或0.22%，报收1447美分/蒲。

CFTC持仓报告：截至2022年11月1日当周，CBOT大豆期货非商业多头增23462手至150155手，空头减5675至63633手。

重要消息：CONAB：截至11月5日，巴西2022/23年度，大豆播种率为57.5%，前一周为47.6%，去年同期为67.3%。第一茬玉米播种率为43%，前一周为39.9%，去年同期为54.4%。

Anec：10月大豆出口量为356万吨，高于2021年同期的298万吨。Anec将2022年大豆出口预估上调至7550万吨，低于2021年出口的8660万吨。

USDA作物生长报告：截至2022年11月6当周，美国大豆收割率为94%，符合预期，市场预期为94%，前一周为88%，去年同期为86%，五年均值为86%。

核心逻辑：目前豆油生柴消费向好，同时南美干旱境况又存在较大的不确定性，这均存在引发美豆油、美豆较大的行情的可能。

近端中国国内榨利亏损状态，远端宏观经济下行压力下需求疲软，是美豆顶部最大的压力。眼下宏观经济压力阶段性缓解，在南美丰产进一步确实，以及生柴消费低于预期的调整政策落地之前，美豆谨慎看多。

操作建议：观望为主。

风险因素：南美天气出现异常。