供强需弱 成本端有松动风险 不锈钢承压运行

研报正文

【现货】据Mysteel，11月8日无锡宏旺304冷轧价格17000元/吨（毛边），环比+50元/吨；基差680元/吨，环比+25元/吨。

【供应】据Mysteel调研，10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨，环比增17.22%，同比增25.63%；11月排产166.36万吨，预计环比增0.8%，同比增加13.6%。10月份印尼不锈钢粗钢排产41.7万吨（300系），月环比增11.2%，同比减0.71%；11月排产预计42万吨，月环比增0.7%，同比减2.3%。

【需求】传统需求旺季已过，需求转淡。加息通道下，海外需求偏弱，除东南亚订单外，其他地区出口萎缩。

【库存】据Mysteel，11月7日全国主流不锈钢市场300系库存总量38.44万吨，环比上期增加0.79万吨，增幅2.12%。

【逻辑】原料镍铁短时资源偏紧，价格坚挺；铬矿价格局部回调，铬铁有所松动；废不锈钢压价明显，或持续下调。跟踪原料价格走势，警惕成本回落。10月40家钢厂300系不锈钢粗钢产量初步预计165.12万吨，环比增17.22%，后续供应压力逐步显现。需求未有明显改善。300系库存小幅上升。整体看，产业链各环节博弈明显，短期不锈钢供强需弱，成本有走弱风险，但近期宏观情绪回暖，投机空单不宜介入过深。

【操作建议】区间操作，主力参考16200~17000元/吨。

【短期观点】中性。

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