生猪：现货继续回落

研报正文

【现货情况】

昨日北方猪价大幅走跌，下行幅度在1.0元/公斤左右。养殖户出栏积极性提高，且有部分市场二次育肥出栏增加，市场猪源充足；但屠宰端采购积极性一般，订单量少，宰量低位运行，整体消费支撑力度不足。南方市场价格亦为跌势，养殖端出栏意愿增强，市场供应充足，部分市场虽已开始零星腌腊行动，但也有疫情加重区域部分屠企停宰现象，整体宰量提振幅度有限，对目前市场难有较强支撑。河南省内集团成交下滑1.0左右至23.8-24.4元/公斤。四川集团场主流报价24.5-24.9元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落，散户出栏积极性增加。

根据涌益数据，截止11月3号，全国生猪周度出栏体重在129.58元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】

能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】

现货今日延续昨日下跌走势，东北价格破23元/公斤。周末至今整体现货看跌情绪升温，散户对后市腌腊季需求有所分歧，同时由于新疆前期三个月封锁后有集中出栏20万左右头生猪外调，对市场或有一定的心理冲击。今日市场对于现货价格下跌势头趋缓有所预期，但小幅企稳后仍是看跌观点为主流。短期一周内整体市场的供需情况是短期供大于求。2211和2301或仍有下跌空间，但贴水较大，下跌或难以一蹴而就。另外由于2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能，单边行情不好把握，建议稳健者做买2303空2301。

【投资策略】

买2303空2301

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