钢材反弹高度或将有限 沪镍上方空间受到限制

研报正文

不锈钢&沪镍：

【市场分析】

不锈钢昨日日间震荡运行，收跌1.29%至16490元/吨。不锈钢原料价格坚挺对价格起到支撑，但十一月下游消费预期转弱，钢厂排产继续维持高位，上周300系社会库存小幅增加，短期不锈钢震荡运行。沪镍日间震荡运行，收跌0.42%至192190元/吨。

海内外镍显性库存仍处于低位，镍下游不锈钢及新能源产业链需求表现较好，印尼镍出口征税消息继续发酵，整体看来镍价短期得到支撑，但上方空间受到限制。

【投资策略】

日内偏多。

黑色金属：

【市场分析】

昨日黑色系震荡为主，夜盘转弱。消息面，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2802元/吨，平均钢坯含税成本3660元/吨，周环比下调57元/吨，与11月9日当前普方坯出厂价格3490元/吨相比，钢厂平均亏损170元/吨，周环比减少97元/吨。

基差方面，RB2301合约基差为194元/吨，HC2301合约基差为236元/吨。展望后市，铁水产量边际下滑趋势不改，鉴于炉料价格反弹幅度较大且远超成材，并继续侵蚀成材利润，盘面正在酝酿第二轮自原料向成材传导的负反馈跌价风险，钢价的反弹高度或将有限，黑色系的估值重心仍有下沉风险。

【投资策略】

反弹幅度或有限，关注RB2301合约在3600元/吨的压力位。