需求端存在收缩预期 甲醇港口大幅累库

研报正文

市场消息：

1.隆众资讯11月9日消息，中国甲醇样本生产企业库存51.27万吨，较上周增加1.80万吨；港口库存为55.95万吨，较上周增加6.05万吨。

2.隆众资讯11月9日报道：山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置今日运行7成，计划近两日停车检修20天左右。

市场表现：

昨日甲醇主力合约震荡下行，收于2537元/吨，跌幅1.93%；太仓基差收于203点，较前值下跌15点。

综述：

据不完全统计，近期包括湖北盈德、内蒙古博源、青海中浩等甲醇装置均已于10月底停车检修，本周甲醇下游山东鲁西30万吨/年MTO装置计划停车检修约20天，当前甲醇供需两端同步减少，基本面驱动尚不明朗。

随着周六举行的国务院联防联控机制新闻发布会强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇后，市场前期防疫管控松绑预期落空，甲醇短期难觅新的发力点。

基本面来看，当前煤制甲醇周度亏损仍高达1166.57元/吨，利润持续恶化将延续甲醇装置停车降负节奏。需求端来看，上周江浙地区MTO开工率为53.31%，环比上涨7.29%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+5.87%、-4.42%、-4.46%以及-6.31%。

江浙地区MTO装置开工率上周明显回升主要受到常州富德重启的影响，本周在鲁西化工停车的影响下预计开工率将录得负增长；传统需求方面，天气转冷，板材用量将逐步减少，甲醛需求存在季节性减弱预期，整体来看，甲醇需求端存在收缩预期。

库存方面，本周港口大幅累库，库存环比增加6.05万吨，随着甲醇供应的陆续跟进，华东港口期现货双双下行，港口基差较前期也开始出现松动，预计接下来内地库存变化不大，而港口大概率维持累库节奏。

综合而言，现阶段甲醇供需两端均处于逐步收缩状态，区别在于二者节奏或幅度存在一定差异，供需面的驱动仍有待进一步追踪，但就成本端而言，伴随着动力煤库存达近五年最高点，动力煤价格出现一定松动，甲醇价格重心或随成本有所下移。