聚丙烯开工率升高 聚乙烯基差走强

研报正文

市场分析：

库存方面，石化库存63万吨，较前一日-2万吨。库存变动不大，旺季已过难有大幅去库的动力，处于近三年较平均位置。

基差方面，LL华北基差在+330元/吨，PP华东基差在+210元/吨。基差走强。

生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。非标价差及非标生产比例方面。

HD注塑-LL价差至盈亏平衡点，开工率没有明显变化。PP低融共聚-PP拉丝价差升高，开工率小幅升高没有明显增加。

进出口方面。由于美金快速补跌，PE和PP的进口窗口已经打开，将有更多进口货进入国内市场冲击供应端。

策略：

（1）单边：后续关注盘面反弹的持续性，建议日内短线做空或者观望。

（2）跨期：暂观望。

风险：原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。