美豆产量有所增加 豆粕库存继续下降

研报正文

市场消息：

1.据美国农业部周三公布的11月供需报告显示，美国2022/23年度大豆播种、收割面积及出口预估值与10月持平，单产预估上调至50.2蒲式耳/英亩，产量预估较上月上调0.33亿蒲，11月产量预估43.46亿蒲式耳，对阿根廷2022/23年度大豆产量调低至4950万吨，巴西大豆产量预测值维持1.52亿吨不变，中国2022/23年度大豆进口预期值维持9800万吨不变。

据美国农业部网站11月9日消息称，民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨大豆，2022/23市场年度交付；美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截至11月3日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增75.59万吨。

2.巴西国家商品供应公司Conab将巴西2022/23年度大豆产量预估上调至1.5354亿吨，此前预测为1.5235亿吨，种植面积预计同比增长4.2%，至4324万公顷；巴西地理与统计研究所IBGE报告称，巴西2022年上半年的粮食储存能力为1.88亿吨，较2021年下半年增佳3%。

市场表现：截至收盘，CBOT大豆期货收跌，主力合约报1422.25美分/蒲式耳，下跌29.75美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报404.3美元/短吨，下跌13.4美元。

国内豆粕期货收涨，主力合约报4297元/吨，上涨37元，豆粕张家港现货价格为5740元/吨，与昨日持平。张家港基差收于1443点，较昨日下跌37。

总体分析：本次供需报告中，美豆因单产上调使得产量有所增加，但当前产量预估仍比去年的产量44.65亿蒲减少2.67%，压榨量小幅调高，其增加不及产量增量，出口预估与上月预估持平，故11月预估期末库存有所上调，但仍处于七年最低水平，美豆库存依旧维持供应紧张态势。

巴西2022/23年度大豆产量继续保持增产预期，当前巴西粮食储存能力有所增加，但仍无法满足产量增速，大豆和玉米的产量预计分别增长17.3%和12%。

当前因全球价格高企及压榨利润较差对中国需求有所抑制，国内大豆进口量如市场预期大幅下滑，10月大豆进口量为2014年以来同期最低水平，上周国内大豆压榨量小幅下滑，豆粕库存继续下降。后续须持续关注国内进口大豆到港、供应及汇率因素。