消费整体表现不佳 苹果期货低开低走

研报正文

期货方面：

主力合约低开低走，01合约收8085元/吨，价跌152点，成交缩量减仓；各口径库存量超预期。

1-卓创资讯，截止到2022年11月10日全国库存数据为861.16万吨（去年同期911.03万吨），环比增长68.55万吨，增幅8.65%；

2-Mysteel，截止到11月821.17万吨（去年同期867万吨），环比增长62.02万吨，增幅8.17%。新季苹果甘肃产区、陕西产区入库基本结束，山东产区入库进入尾声，山西运城产区入库仍处于后期，辽宁入库进行中，从入库进度看，新季苹果入库进入同比往年较晚，入库数据后期或有持续增加的可能。

背景分析：

入库新起点，动态关注后期苹果消费端

2022/23产季苹果花芽开始，全国苹果产量成为各方争论焦点，不同数据公司给出的新季产量预估也大不相同，Mysteel坐果调研新季苹果产量为3283.06万吨，同比上一产季的4021.64万吨下降738.04万吨；新季11月10日821.17万吨的入库量同比上一产季同期的867.27万吨少46.05万吨；

卓创资讯新季苹果产量预估为3518.59万吨，同比上一产季的3761.68万吨下降243.09万吨，新季11月10日入库量为861.16万吨，同比上一产季的911.03万吨下降49.87万吨。从数据上看Mysteel数据对新产季苹果给予较大减产幅度；卓创资讯较中性，但是从入库数据看，两家数据公司对新季苹果入库数据下降绝对值较为一致，同比减产绝对值环比缩小，表明在产量预估相差较大的基础上，对入库数据表现较为一致。

当前根据各产区的入库进度得知，新季入库进度同比去年推迟，且不同产区表现不一，整体新季苹果入库进入后期，山东产区入库进入尾声，但毕郭、寺口市场及收购点仍有部分货源，同时辽宁及其他产区的货源仍陆续拉往山东产区库存，预计下周仍有较可观的入库量；山西运城产区，果树仍有货源，整体入库进入后期，从入库进度数据得知运城入库率较小，下周大幅增加的可能性较高，预期仍有较多入库量；叠加新季苹果果汁果量大幅减少、收购期间运往市场量同比减少，出口量陆续创新低，所以新季苹果总产量减产，但入库量减少幅度或不及预期。

12月份开始，库存量及出库进度或成为大家关注的焦点，新季苹果入库情况表现入库价格高、入库进度慢、库存量不低、消费端整体不佳的大环境下，苹果产量的影响逐渐淡化，入库量的去化速率、消费端的状况或成为后期关注的焦点。

富士苹果收购季，市场走货较差，批发市场交易同比去年或正常年份下降明显；全国产区收购进入尾声，价格稳中偏弱，且上市量偏少，根据调研下树进程得知，山东产区收购进入尾声，山西运城收购处于中后期，其余产区基本结束。入库基本进入尾声，且入库量超预期，库存量及后期消费端的变化或是关注焦点，在当前的消费整体不佳，入库价格同比大幅提高，但新季入库量同比下降幅度有限的情况下，预计后期库存出库仍有较大压力。