生猪养殖户抗价情绪变强 玉米期价回调有限

研报正文

玉米：

【市场分析】

11月14日，国内玉米现货价稳中有涨5-30元/吨，国二等14%水分的玉米现价区间为2700-3120元/吨，玉米隔夜主力C2301跌0.21%报2864。

新作收割快于往年同期，美玉米偏弱运行。国内玉米新粮规模上市，供应压力增加，养殖业需求减弱，但有成本和全球玉米减供支撑，期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。

玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨20-140元/吨，国标一等玉米淀粉市场价格区间在2920-3460元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2301涨0.16%报3050。

当前玉米淀粉供应充足，传统消费旺季市场备货需求提升，又有原料玉米支撑，未来淀粉有走强预期。

【投资策略】

建议C2301逢低买入。

生猪：

【市场分析】

本周一，国内猪价上调，河南地区生猪出栏价在24.81元/公斤，较昨日上调0.35元/公斤。由于节后上涨幅度较大，已处于历史较高水平，猪价已突破一级预警，各部门密集发声及采取调控政策。

目前大集团大部分实现三季度盈利，规模养殖场出栏增加，下游对高价猪肉接受度有限，部分大集团表态限制育肥猪出售，新疆生猪外调进一步松动出栏情绪。

中小养殖户开始认价出货，以及下游消费偏弱，压制期价偏弱，但近期天气转凉，养殖户抗价情绪变强，价格有所反弹。

【投资策略】

猪价偏弱震荡，但现阶段处于周期上行阶段，叠加四季度季节性旺季，饲料成本上涨幅度较大，回调幅度受限，追空风险较大。