国产大豆短期供需两淡 期货短期区间震荡整理

研报正文

1.基本面：美豆震荡回升，美豆出口预期增加和技术性买盘支撑，短期关注美豆出口和南美大豆产区天气。国内大豆探底回升，豆粕回调带动但现货升水支撑盘面底部，短期技术性买盘支撑但国产大豆丰产压制价格反弹空间。

国产大豆今年有所增产压制盘面，现货市场国产大豆短期供需两淡，国内大豆增产预期压制和农户惜售博弈，期货盘面维持区间震荡。中性。

2.基差：现货5900，基差283，升水期货。偏多。

3.库存：大豆库存268.72万吨，上周288.01万吨，环比减少6.7%，去年同期397.85万吨，同比减少32.46%。偏多。

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。

6.预期：宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格，美豆出口增多和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期供需两淡，国产大豆增产压制盘面但现货升水支撑盘面底部，短期区间震荡整理。豆一A2301：日内5580至5680区间震荡。

利多因素：

1.国产大豆收割上市，农户有惜售情绪；

2.市场有价无市，现货保持稳定。

利空因素：

1.国储大豆抛储继续进行，供应相对充裕；

2.新季国产大豆增产预期。

当前逻辑：国产大豆供应预期改善，新豆收割上升后农户惜售和现货升水支撑盘面价格，11月合约期货期现回归区间震荡整理。

主要风险点：国储大豆抛储和轮储情况，新季国产大豆产量确认，美联储加息和鹅乌冲突影响等。