下游冬储补仓陆续启动 尿素商品库存增加

研报正文

【利多因素】

三聚氰胺开工率61.46%，环比上升0.24%。复合肥开工率27%，环比+2.57%。煤制尿素工艺利润约360元/吨，环比+24.14%，尿素成本处于高位，利润有所上升合成氨利润有所回升，复合肥利润继续下降，三聚氰胺市场利润下降。

印度NFL发布尿素进口招标，国内不断有货源集港出口，支撑北方局部报价坚挺。本周部分装置出现检修：阳煤平原、灵谷二期、安徽昊源化工、华强化工、青海盐湖、内蒙古乌兰泰安、阿克苏华锦、河南心连心。

另外本周恢复的企业：华鲁、新疆塔里木石油化工、安阳中盈、山东联盟化工企业恢复检修。刘化今日停车，美丰大装置明日停车中原大化、联合等月内装置停车计划。

新疆农业农村厅表示：2022年，全区（地方）蔬菜种植面积达394万亩，其中，大白菜、胡萝卜、恰玛古等冬储菜种植面积105万亩左右，超过计划面积20余万亩。

广西油菜扩种10万亩将列入明年粮食生产目标，并将做好农药化肥等农资的调运储备工作。新的淡储文件中多数地区尿素储备时间为9月到明年的5月底期间，且承储企业第三个月底要达到50%的储备量，而往年都是第四个月底才有50%的要求。

尿素9月进口248.97吨，较上月涨229.6吨，涨幅1185.39%，1-9月累计进口2127.27吨，较去年同期跌3032.92吨，跌幅28.78%。

【利空因素】

中国尿素产量106.34万吨，较上周增加1.94万吨，环比涨1.86%，国内尿素日均产量15。19万吨，较上周期+0.28万吨。本周尿素开工率为68.05%，环比+1.24%，其中煤制尿素开工率66.04%，环比上涨0.24%；气制尿素开工率73.77%，环比上涨4.11%。

本周港口样本库存22万吨，环比增加1.2万吨，+5.77%，其中大颗粒库存2.7万吨，环比+0万吨；小颗粒库存19.3万吨，环比+1.2万吨。

尿素企业库存111.54万吨，环比+7.54%，同比+24.43%。欧洲仍然缺乏氮肥，但部分欧盟硝酸铵/硝酸铈铵生产商将价格下调了高达80欧元/吨，尿素现货购买仍处于低谷。

【品种观点】

尿素港口库存累库，企业商品库存增加，产能利用率小幅下降。山西、陕西、河南、安徽等地装置恢复加量，部分地区市场供应趋势增加。受淡储氛围的影响，部分承储单位储备时间较往年有所提前，随着时间推移，下游冬储补仓陆续启动。

【操作建议】

预计短期震荡上行。

【风险因素】

煤炭价格变化、尿素企业检修减产、基差回归、库存累积。