苯乙烯美国通胀数据放缓 PVC下游采购不积极

研报正文

PVC：常州市场窄幅整理，期货在5900点位左右震荡，市场气氛一般，市场点价和一口价报盘并存，下游谨慎刚需补货，采购不积极，交投不温不火。5型电石料现汇库提参考6010-6130（0/0）元/吨，点价V01+120至+230。

核心逻辑：上周PVC开工率66.7%（-0.4%），五连降，新增鲁泰化学、天业天能检修，目前在检装置计划在中旬恢复开车。受减产影响，11月产量环比预计持稳，由于现货连续两周稳定在6000，厂家扩大减产动力不足，年底高库存问题仍未消除。

11月11日社库30.2万吨，环比-1.2（前值-1.5）万吨，五连降，华东华南均去库，到货成交均一般，同比高102%。11月11日，企业在库天数5.4天，环比+0.1天，低于预期0.2天。

企业供应量回升，需求维持疲软。下周预计在5.6天。海外方面，亚洲即期暂稳，12月预售预计下调50-110美元/吨，CFR东南亚下调到700美元以下，欧美阴跌20美元。

下游方面，北方地产基建陆续停工，6成样本管型材企业开工走弱。成本端，电石开工下降，出厂价反弹，但市场采购价下跌。综上，供应端未能进一步减产，厂库去化停滞，防疫政策的调整解救不了近端的疲态，预计偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8395（-75）元/吨。江苏现货8385/8430；11月下8385/8435；12月下8260/8290。消息面僵持，市场低价惜售跟出货了结对峙，买盘谨慎按需，交投小幅震荡窄盘。

重要数据发布（周一）：11月14日，江苏苯乙烯港口样本库存总量7.95万吨，环比+0.2万吨。商品量库存5.85万吨，环比+0.55万吨。周期内国产补充偏稳定，然而受天气影响抵港低于预期。下游刚需提货有保持。

核心逻辑：上周开工率71.6%，环比-0.9（前值-1.2%），四连降，产量26.3（-0.3）万吨。天津大沽50万吨装置11月7日重启，中化泉州45万吨装置11月20日左右停车检修15天。月内供应端基本稳定。

山东中信国安20万吨装置计划倒开车，目前采购乙苯，进入试生产。本期产业总库存23.1万吨，环比-0.2（前值+1.3）万吨，同比-18%。港口提货下滑到3万余吨，周内预计有5.5-6万吨的到港补充。

华北及华东工厂提货有所恢复，小幅去库。需求端，ABS开工下降4个百分点，其他下游稳定为主，衡水佰科PS10万吨投产。

外盘方面，12月CFR中国小5美元/吨，进口价差小幅回落。成本端，美国通胀数据放缓，油价高开低走，纯苯盛虹接近投料，加工费压缩至600元的低位，苯乙烯非一体化成本在8400，装置亏损390。综上，国内供需基本平衡，产业链有投产预期，预计震荡，操作偏正套。