棉花下游接单情况不佳 生猪回调幅度或受限

研报正文

生猪：

【市场分析】

本周三，国内猪价下调，河南地区生猪出栏价在24元/公斤，较昨日持平。猪肉价格由过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间，但目前大集团大部分实现三季度盈利，规模养殖场出栏增加。

下游对高价猪肉接受度有限，部分大集团表态限制育肥猪出售，以及下游消费偏弱，压制期价偏弱，但近期天气转凉，养殖户抗价情绪变强，即将进入腌腊备货高峰期，期价有所反弹。

【投资策略】

猪价偏弱震荡，但现阶段处于周期上行阶段，叠加四季度季节性旺季，饲料成本上涨幅度较大，回调幅度受限，追空风险较大。

棉花：

【市场分析】

周三郑棉主力微涨，新棉采摘接近尾声，籽棉价格稳定，棉农交售意愿一般，轧花厂维持正常收购节奏，但入库公检手续缓慢。市场流通新棉面临临时供给错配风险。

因淡季再次来临，下游接单情况不佳，纺企多计划今年提前放假，故年末边际消费预计未能得到明显改观。

中央部署进一步优化防疫二十条措施被视为转向的积极信号，但短期内效果难以显现。整体来看，郑棉短期内仍缺乏持续反弹动力。

【投资策略】

CF2301合约逢高轻仓试空。