11月18日棉花：棉价重心有所上移 但弱势格局难改

研报正文

【行情分析】

隔夜美棉受签约数据不佳影响下跌，国家卫建委对于防疫政策的转变给市场带来情绪利好，但实际仍需关注疫情较为严重的新疆、广东等地区是否有实质性好转。放松短期利好需求，但同时也会使得新疆棉检验、出库速度加快，对供需的影响需关注新疆及内地疫情放松程度的相对强弱，但整体来看需求端暂仍处于低迷疲弱的状态，棉价上方也面临较强的套保压力。综上，短期棉价仍呈现震荡走势，反弹难以形成趋势性行情。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止11月13号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%，上周收割率为62%，环比上周增加9个百分点；去年同期水平为64%，较去年快7个百分点；近五年同期平均水平在63%，较近五年同期平均水平高8个百分点，本周美棉主产区天气维系干旱，棉花收割进展顺利。

USDA：截至11月10日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约5693吨（含签约6192吨，取消前期签约499吨），较前一周减少83%；装运陆地棉41504吨，较前一周增加69%。其中，当周中国对本年度陆地棉净签约量1293吨，较前一周减少90%；装运20140吨，较前一周增加141%。

国内方面：

11月17日，全国3128皮棉到厂均价15309元/吨，下跌15元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23288元/吨，下跌25元/吨；纺纱利润为1448.1元/吨，减少8.5元/吨，期棉震荡运行，商家心态较为谨慎，需求动力不足，部分纺企让利出货，实单议价空间较大，纺纱即期利润为正。

截至11月17日，郑棉注册仓单1228张，较上一交易日减少3752张；有效预121张，较上一交易日减少32张，仓单及预报总量1349张，折合棉花5.39万吨。

【操作建议】

买入熊市价差期权持有

【短期观点】

谨慎偏空

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。