玉米短期下跌空间有限 等待季节性卖压显现

研报正文

【利多因素】

USDA公布截至11月10日当周美玉米22/23年度出口销售净增116.97万吨，出口数据强劲抵消黑海谷物外运协议延期的压力，带动CBOT玉米期货下探后收高。

东北阶段供求偏紧，下游企业补库需求增多，部分深加工企业挂价继续上调20-50元/吨；周末东北迎来新一轮雨雪天气，短期支撑现货维持坚挺。

生猪养殖利润维持高位，提振饲用消费；玉米淀粉深加工副产品价格坚挺；2301合约前二十资金持仓多空双增，多单增持7417张，空单增持3945张。

【利空因素】

昨日俄罗斯确认从11月18日起将黑海出口协议延长120天，前提是不对现有协议条款做任何修改，小麦期货承压下跌。

华北地区上量有所恢复，价格小幅回落，昨日深加工厂门到货621辆，较前一日减少5辆，部分企业继续下调收购价6-10元/吨；疫情防控影响供给压力后移，季节性供给压力尚未显现。

【品种观点】

美玉米周度出口销售数据强劲抵消黑海谷物外运协议延期压力，隔夜CBOT玉米期货下探后收高；国内现货窄幅震荡，东北新一轮雨雪天气或影响短期上量节奏。

现货坚挺限制期货短期下跌空间，中期等待季节性卖压显现，主力合约前二十资金持仓多空双增，继续验证2800支撑效果。

【操作建议】

2301合约验证2800支撑位是否有效，若支撑有效可尝试短线多单；亦可等待季节性卖压显现后的做空机会。

【风险因素】

俄乌局势、黑海协议期限、新作上量节奏、巴西玉米进口规模等。