新装置有望开始外销 甲醇供需驱动并不明朗

研报正文

市场消息：

1.隆众资讯11月17日消息，本周中国甲醇产量为150.73万吨，环比上涨0.18%；周度平均产能利用率为72.71%。

2.隆众资讯11月17日报道，本周江浙地区MTO装置产能利用率为52.58%，较上周下跌0.73%；传统下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+9.10%、-4.18%、+4.41%以及-1.14%。

市场表现：昨日甲醇主力合约大幅回落，收于2541元/吨，跌幅2.64%；太仓基差收于254点，较前值上涨49点。

综述：11月16日美联储高官再度发表鹰派言论，其表示支持美联储12月继续加息，以抑制（消费者/劳动力）需求，即便加息50个基点，那也仍将是大幅收紧货币政策。

当日夜盘，甲醇等大宗商品应声回落，昨日日内甲醇小幅震荡为主。本周甲醇及下游开工率变化均不大，但煤制甲醇装置利润进一步恶化至-1128.86元/吨，中期来看甲醇供应仍存缩减预期，现阶段甲醇供需两端驱动并不明朗，短期内盘面价格走势主要受情绪的扰动。

基本面来看，本周国内甲醇产量为150.73万吨，环比上涨0.18%，11月中下旬宁夏鲲鹏甲醇新装置有望开始外销，短期内或对甲醇生产带来边际增量，但整体趋势仍偏空。

需求端来看，鲁西化工上周五如期停车，本周MTO装置开工率下滑，宁波富德可能于11月21日停车检修，MTO需求后续仍然偏弱；传统下游中，天气转冷，部分传统下游季节性淡季即将上演，市场成交或转向平淡。

整体而言，虽然本周市场情绪有所好转，但甲醇需求端收缩趋势难以逆转。库存方面，本周港口窄幅去库，主要原因在于周内部分时间港口封航影响船货整体卸货进度，另外少数船货目前处于卸货状态，尚未全部包含到周期内库存数据内，预计后市港口大概率保持累库节奏。

综上，在利润亏损及冬季限气的大背景下，甲醇供应趋紧的方向难以改变，但同期利润亏损严重下烯烃装置的检修及推迟重启也在上演，所以就供需数据而言，甲醇上下突破均有难度，后期继续关注防疫政策放松及美国加息放缓对情绪面改善的力度。