沪铜现货升水或将承压 贵金属或震荡筑底

研报正文

贵金属：

【市场分析】

美国公布的10月份名义CPI数据和核心CPI数据均不及预期，导致美债收益率大幅度下挫，贵金属板块大涨。

之后Timiraos发文，含蓄表达12月加息幅度放缓，加息50Bps的观点，这令压抑已久的多头看到了通胀回落的希望，通胀数据为市场提供美联储放缓加息的证据，但这种观点需要下月公布的11月份的通胀环比数据来验证。

但长期要注意美联储在上周第四次加息75个基点后表态要将通胀率降至2%的目标，当前距离美联储2%的政策目标仍有很大距离，预计美联储仍将延续紧缩政策。

从鲍威尔的发布会，也先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。

整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，美元指数从顶部区域回落至106附近震荡，人民币汇率在7.1附近，黄金未来一周或步入震荡阶段。

【投资策略】

观望为主。

沪铜：

【市场分析】

截至上周五SMM铜主流社会库存环比上周一增加1.09万吨至12.80万吨。目前国内社库虽小幅增加，但仍处于低位。冶炼厂在年末赶产下供给增量有望小幅兑现，短期内关注下游补库持续性。

近期部分进口铜将陆续清关进口至国内，另外交割仓单也将继续流入市场，现货升水或将承压。整体来看，本周宏观乐观情绪有所消退，盘面仍有一定下跌风险。

【投资策略】

策略上可尝试少量空单。