大豆到港量较预期减少 豆粕库存仍偏低

研报正文

一、行情回顾

本周大连商品交易所（DCE）豆粕期货主力合约M2301开盘价4226元/吨，收盘价4109元/吨，跌125元/吨，跌幅2.95%，最高价4244元/吨，最低价4090元/吨，结算价4156元/吨，总成交量448.9万手，持仓134.4万手，增-27.9万手。

二、消息面情况

1、今日国产豆粕现货报价（元/吨）

2、国家粮油信息中心：上周国内大豆压榨量回升，高于到港量，大豆库存小幅下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存297万吨，比前一周减少18万吨，比上月同期减少63万吨，比上年同期减少128万吨。

国内大豆到港量较预期减少，后期随着美国密西西比河水位上升，大豆到港速度有望加快，但考虑油厂开机水平提高，大豆库存累库仍需时日。

3、上周大豆压榨量维持低位，豆粕产出仍然较少，下游饲料需求良好企业存在补库刚性需求，豆粕库存继续下降。

11月14日，国内主要油厂豆粕库存19万吨，比上周同期减少2万吨，比上月同期减少11万吨，比上年同期减少39万吨，比过去三年同期均值减少63万吨，为历史最低水平。随着大豆到港增加，预计下周油厂开机率将有所回升，豆粕库存有望迎来拐点。

4、美国对华大豆出口最新统计：上周对中国装运131万吨大豆华盛顿11月17日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比提高11.2%，前一周增长7.2%。

截止到2022年11月10日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为989万吨，去年同期为1130万吨。

当周美国对中国装运131万吨大豆，前一周对中国装运197万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1107万吨，高于去年同期的755万吨。

2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2096万吨，同比提高11.2%，前一周是同比提高7.2%，两周前同比提高7.2%。

本年度迄今美国大豆出口销售总量为3598万吨，比上年同期的3454万吨提高4.2%，上周是同比减少减少0.4%，两周前是同比提高0.9%。

美国农业部在2022年11月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9800万吨，和10月份预测持平，比2021/22年度的9157万吨（之前预估为9000万吨）提高7.0%。

5、ANEC预计11月份巴西大豆出口量达到234万吨外媒11月17日消息：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，根据货轮排队的情况，2022年11月份巴西大豆出口量将达到233.9万吨，低于一周前估计的243.4万吨，也低于10月份的359.2万吨，但是高于去年11月份的214.9万吨。按照ANEC的预估，今年头11个月的大豆出口量将达到7681.6万吨。

11月16日，ANEC预测2022年巴西大豆出口量为7800万吨，高于10月5日预估的7550万吨，但是低于2021年的8663.4万吨。

6、国家统计局：10月份全国饲料产量2859.9万吨，同比下降1.1%国家统计局11月17日消息：10月份全国饲料产量2859.9万吨，同比下降1.1%;1—10月份全国饲料产量26602.0万吨,同比下降-0.2%。

7、AgRural：截至11月10日，巴西大豆播种进度达到69%外媒11月14日消息：咨询公司AgRural周一称，截至上周四（11月10日），巴西2022/23年度大豆播种面积已经达到预期面积的69%，高于一周前的57%。上周天气变得更为干燥，有助于南方地区的播种推进，之前南方降雨过多导致播种和作物生长放慢。

三、综述

国际市场，美国大豆收割率接近尾声，市场关注点转向美豆需求和南美大豆种植情况。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，11月10日当周，美国2022/23市场年度大豆出口销售净增303.01万吨，其中向中国大陆净销售154.24万吨。

目前巴西大豆播种率已超过七成，市场主流咨询机构将巴西2022/2023年度大豆产量预期值调高且超过1.5亿吨，创纪录的产量预期将为全球远期大豆供应提供重要保障。

国内市场，随着前期装船的美国大豆陆续运至我国港口，油厂开机率回升后压榨大豆数量较多，随着后期到港大豆数量继续增加，国内进口大豆和豆粕库存偏低现状将得到改善。后市重点关注南美播种天气及播种进度情况、大豆到港情况。