美豆低库存紧供应 短期仍有上涨预期

研报正文

背景分析：

隔夜期货：11月17日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆01合约涨幅10.50或0.74%，报1427.5美分/蒲。

CFTC持仓报告：截至2022年11月15日当周，CBOT大豆期货非商业多头减8956手至143181手，空头增2049至66377手。

重要消息：BAGE：截至目前，全国播种进度达到了预计播种1670万公顷的12%，去年同期为28.7%。如果更多的降雨不能很快缓解受干旱困扰的农田，阿根廷农民可能会减少大豆种植面积。外电，阿根廷正考虑恢复对大豆生产商的特别汇率，以促进出口。

核心逻辑：

乌克兰粮食出口协议延期打压国际谷物价格；近期美联储鹰派发声也在引导美元有所反弹，叠加国内疫情形势严峻，原油承压下行，美豆油缺乏利多指引，对美豆提振也有所限制。

关于美豆出口需求转好迹象，暂仍不能带动美豆逆大环境上行，阿根廷有望出现新一轮大豆美元政策，预期兑现对美豆需求会有明显打压。美豆低库存紧供应基本面下，逢低买盘依然值得关注。

操作建议：

观望为主。

风险因素：

南美天气出现异常。