前期利好或出尽 焦煤盘面技术有走弱现象

研报正文

供应方面：产地方面，样本焦煤产量小幅回落，焦炭价格稳中偏强，焦煤竞拍成交增加，部分煤种价格继续反弹，煤矿焦煤库存下降。

长期来看有关部门再次要求推动煤炭产量增长，焦煤产量会有一定增长空间，但需要一定时间，未来产地供给或有少量边际增量。

进口蒙煤方面，甘其毛都口岸日均进煤789车，较前一周日均增加35车，其中19日进煤835车，创下两年来新高。

中期看口岸仍有增量预期。海运焦煤方面，近期海运焦煤价格跌幅有所加大，中国到岸价优势有所显现，持续关注后期到港量。

需求方面：焦企方面，近期原料煤反弹，但焦炭提涨暂未落地，焦企仍普遍亏损，短期焦企的焦煤需求仍被压制。

钢厂方面，本周钢材整体库存继续下降，同时前期钢厂利润有所修复，短期铁水继续下降空间或有限，关注钢材终端需求能否持续回升。

库存方面：本周煤矿原煤库存小幅回落，港口库存小幅回落，下游钢厂、焦化厂炼焦煤合计库存上升，整体库存小幅回升，但库存水平处于历史偏低位置，价格弹性较大。

整体观点：供应方面，国内产地生产基本正常，近期蒙煤通关量继续增加，同时海运焦煤进口利润再次恢复，整体供应端或有所增量。

需求方面，铁水继续下降，原料需求继续回落，但下游原料库存仍偏低，后期或仍有一定冬储需求，关键看后期钢材需求能否回升。

库存方面，焦煤整体库存小幅增加，但仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦煤偏紧的现实正逐步缓解，前期利好或出尽，同时盘面技术有走弱现象，但考虑到01盘面贴水较大，以及后期下游仍有一定补库需求，建议短空为主。