下游利润有所修复 焦炭产量仍受压制

研报正文

供应方面：本周焦炭日产量略有上升，本周焦煤价格有所反弹，焦炭一轮涨价暂未落地，焦企仍然亏损，短期产量仍受压制。

需求方面：钢厂方面，本周铁水产量继续下降，部分钢厂有少量利润，短期铁水产量或见底。钢材消费方面，本周钢材表需较上周下降，宏观释放利好提振市场信心，关注后期表需能否持续回升。

库存方面：焦企焦炭库存续小幅增加，港口库存小幅回升，下游钢厂焦炭库存再度下降，合计库存增加，库存处于历史偏低位置。

整体观点：供应方面，焦企仍然亏损，焦炭产量仍受压制。需求方面，铁水继续下降，原料需求继续回落，但下游原料库存仍偏低，后期或仍有一定冬储需求，关键看后期钢材需求能否持续回升。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。

整体来看，焦炭供需趋于两弱，但下游利润有所修复，钢厂也有部分需求，现货一轮提涨或下周落地，但对应厂库仓单盘面已经升水一轮多，近期利多或有所出尽，盘面技术也有走弱迹象，同时近期疫情不确定性增加，建议短空为主。