贵金属短线下调意愿减缓 原油短期趋弱运行

研报正文

贵金属：美会议纪要偏鸽，金银回涨 

外盘：隔夜，COMEX金报收1764.1，涨0.62%，日线报收下影小阳，收上5日均线，短线调整压力减缓，支撑1740，压力1780；COMEX银报收21.715，涨2.28%，日线报收中阳，5日均线止住下行扭头向上，短线调整转稳，支撑21.1，压力22.2。

消息面：美联储会议纪要显示，决策者大多青睐放缓加息的步伐，暗示下月、即12月的加息幅度有望从本月的75个基点回落到50个基点。美国截至11月19日当周初请失业金人数为24万，创三个月新高，预期为22.5万，前值为22.2万。美国10月耐用品订单月率初值为增长1%，增幅创4个月来最大，预期和前值均为0.4%。欧央行副行长称，欧元区很有可能在第四季出现负增长。

基金持仓：黄金ETF最新持仓为906.93吨，较前一日持平；白银ETF最新持仓为14921.86吨，较前一日持平。 

期货走势：昨晚，沪金平开后下探回升，宽幅震荡中小涨，短线下调意愿减缓，有企稳迹象；沪银昨晚平开回升，5均线走平，短线止住下调后表现为进一步回升态势，关注能否有效恢复强势。 

基本面上，美联储会议纪要强化放缓加息的预期，且美国初请失业金人数创新高，盖过耐用品订单向好的影响，美元及美债收益率回落。加之欧央行官员称第四季度可能负增长，带来一定避险需求。黄金白银受到支撑，短线下调暂时止住。AU2302支撑402，压力406；AG2212支撑4800，压力5000。 

【观点与操作策略】

观点：沪金阶段性回涨，短线下调压力减缓；沪银中期调整通道上破待确认，短线震荡转稳 策略：沪金Au2302平空短线；银Ag2212逢调整短多交易。

铜：美国11月Markit制造业PMI数据创2020年5月以来的新低 

外盘：美联储公布的11月会议记录显示，联储大多数决策者同意很快就应该放缓加息步伐。隔夜美元指数收跌0.96%，美股三大指数震荡收高，伦铜小幅收阳于8027。 

现货：上海金属网：1#电解铜报价65200-65360元/吨，对当月现货升380-升450。 

库存：11月23日LME铜91525吨，-350吨。上海期货交易所铜库存39262，-2553吨。 

操作策略：市场重新评估12月加息预期，国内疫情上升，市场对经济担忧增加，消费淡季开启，需求偏弱，社会库存累库，宏观及基本面压力仍存，技术面压力10日均线，夜间交易时段沪铜于20日均线处窄幅震荡，空单注意节奏。 

原油：俄油价格上限偏高令油价继续下挫 

基本面综述：财联社11月23日讯当地时间周三，据知情人士透露，欧盟正在与G7国家讨论，将俄罗斯原油价格限制在每桶65至70美元之间。这一价格水平比预期要更高一些，因此导致国际油价短线走低，美、布两油短均跌逾3%。 

操作建议：原油01合约看日内运行区间在592-568，短期继续试探震荡区域低位支撑570一线，整体原油看短期趋弱运行，交易上继续空单参与不过570一线注意支撑位置容易折返，高位空单注意减持，不追空。

橡胶：继续维持休整区域震荡 

基本面综述：整个22年来看，国内原料产出是同比减少的，全乳胶产量有减产预期，不过下游预期也不是很好，尤其是国内终端消费市场，汽车销量在10月有回暖，但不足以作为支撑，终端市场比较差。

供应端上，东南亚产区割胶工作稳步进行，橡胶原料产量正常释放。国内产区临近停割期，当地原料价格走强。上游供应整体趋紧。

下游开工率方面，最新数据截止2022年11月17日，本周中国全钢胎样本企业开工率为63.15%，环比上涨9.03%，同比下跌0.11%；半钢胎样本企业开工率为67.70%，环比上涨7.48%，同比上涨3.95%。 

操作建议：橡胶01合约看日内运行区间在12930-12650，短期继续围绕12760上下波动，技术性反弹试高动能存在不过原油持续走弱对其形成一定压制，谨防调整，交易上不追高逢低多单参与为主。 

尿素：UR01承压前高 

美国汽油库存增幅超出了市场预期，美油收跌4.32%，布油收跌3.72%。但焦煤有所上涨。山东主流出厂成交2670-2710元/吨仍然上调，但下游谨慎观望增加，新单成交放缓，盘面近强远弱，UR01承压前高震荡收阴，短期2500一线支撑。UR05表现弱于近月，但贴水较大的背景下，谨慎偏多思路。

【操作策略】轻仓试远月短多。