锌基本面有走弱迹象 镍铁过剩局面将小幅缓解

研报正文

【锌】

消息面：

周三沪锌主力合约较前一交易日下跌1.01%。嘉能可在能源价格回落以及原材料宽松下可能有部分产能将复产。欧洲电力价格继续下行，能源危机对锌价支撑减弱。国内锌精矿供给趋向宽松，11月精炼锌产量环比增加。

需求端：

镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率下行。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存低位徘徊、社会库存继续下行。锌基本面有走弱迹象，逢高做空。

【镍】

消息面：

周三沪镍主力合约较前一交易日下跌0.11%，印尼政府计划在下周向社会面普及即将出台的镍铁出口关税政策，关税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同，最高可达12%（若LME＞22300，3400主力动力煤Fob单价＜40美金）。基本面来看，镍铁方面，华南某镍铁厂即日起将开始长达近10个月的检修，两条镍铁产线轮流检修，其月产量将减少近7000实物吨。镍铁市场未来过剩局面将得到小幅缓解。

需求端：

企业生产利润被压缩，不锈钢累库，部分钢厂计划11-12月减产。合金方面，民用合金已进入淡季叠加高镍价影响需求再次下移。硫酸镍方面，供需两旺局面持续，但终端10月新能源汽车产量环比下行。印尼加税消息多次扰动市场，在加税信息明确之前建议暂时观望。