市场供应逐步改善 生猪价格高位回落

研报正文

【生猪】

盘面情况：

今日生猪期货大幅下跌，主力合约减仓。截至收盘，LH2301收盘价20305，较昨日下跌0.44%（结算价涨跌幅）。

供需基本面：

2022年11月24日，全国外三元生猪均价24.54元/kg，较昨日下跌0.09元。今日猪粮比价为8.39:1。

供应端：本月养殖企业顺势出栏，同时二次育肥户也将在四季度逐步出栏，供应逐步改善，猪价高位回落。

需求端：终端客户对当前高猪价仍有抵触心里，且受疫情影响，目前餐饮需求较弱。不过，目前进入11月，南方腌腊灌肠活动逐步启动，市场对肥猪需求好转，对猪价有所支撑。截至9月末，123家样本企业繁母猪存栏721.32万头，环比增加0.71%，实现五连增，养殖产能去化进程告一段落。目前国内猪肉消费逐步进入传统旺季，养殖端对四季度猪价较为乐观。

操作策略：观望。

风险因素：疫情。 

生猪产业链核心数据跟踪

现货价格指标

【玉米】

盘面情况：

今日玉米期货震荡上涨。主力合约减仓。截至收盘，C2301收盘价2889，较昨日上涨0.66%（结算价涨跌幅）。

供需基本面：

2022年11月24日，锦州港地区水分15%新粮平舱价2890元/吨，较昨日持平，港口玉米上量有所改善。

国际方面：近期国际汇率市场波动较大，对大宗商品价格形成一定影响，目前美玉米走势偏弱。不过巴西玉米出口接近尾声，对美玉米出口销售形成一定利好。

国内方面供应端：进入11月下旬，东北玉米上量加快，增加市场供应，给当前价格形成一定压制。不过今年南旱北涝对单产形成不利影响，叠加种植面积调减，新季玉米产量大概率有所下滑。进口方面，今年进口玉米较上一年度有所减少。

需求端：四季度是淀粉需求旺季，玉米深加工需求有望回暖；此外目前生猪及蛋/肉禽养殖利润较好，能繁母猪及蛋肉禽存栏增长，四季度玉米饲用需求大概率增加。总的来看，前期利空因素逐步兑现，本年度在新作减产，需求回暖预期下，四季度玉米价格稳中偏强运行。

操作策略：逢低试多。

风险因素：养殖需求下滑