美联储和欧央行会议临近 黄金难以进一步上涨

研报正文

【黄金】

行情回顾：

昨日亚市时段金价依旧窄幅震荡，小幅走高，美盘时段走低走低。上周COMEX黄金12月黄金周涨幅0.03%，收报1755美元/盎司，最高触及1761美元，最低1719美元/盎司。

宏观面：

夜间纽约联储主席威廉姆斯表示，“劳动力需求走强，经济需求强于我之前的预期，以及潜在通胀略微走高，表明政策路径将较9月的预期略微升高。变化不是很大，但会更高一些。”威廉姆斯还提到了最终降息的可能性，表示那一刻至少还需要一年时间。

美联储布拉德表示，他认为“市场对FOMC将不得不采取更激进而不是更少激进措施以遏制严重通胀的风险低估了一点。本周有较多重要数据公布，市场波动性势必会加剧，包括周三公布的第三季国内生产总值(GDP)数据、周四公布的个人消费支出物价指数(PCE)和周五公布的月度非农就业数据，以及美联储主席鲍威尔周四凌晨将发表讲话，届时他将讨论经济前景和劳动力市场。金银价格夜间的下跌或因市场在这些关键经济数据和风险事件公布前的获利了结。

基本面：

11月25日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为908.96吨，较上一交易日增加2吨，依旧维持在年内最低位。机构投资者对黄金的情绪谨慎，金价可能难以进一步上涨。年初至今的ETF持有量减少50余吨。

后市展望：

本周贵金属市场的波动性较上周料将增大。随着12月中旬美联储和欧洲央行下次会议的临近，市场将寻找紧缩放缓甚至暂停的迹象，这类信号将再次提振金价。但在美联储做出决定之前，金价大概率会继续保持横盘走势。

操作建议：

在本轮调整中可以逢低买入，但不适合大举买入，因为还不知道美联储会采取什么行动。目前金价中短期走势震荡偏强。跌破1750美元/盎司可能终结涨势，如跌破1730美元，黄金的情况就会变糟。但只要金价守在1700美元上方，向上的动能就仍存。下行方向的1730、1700和1685美元/盎司将构成重要支撑位。

【白银】

行情回顾：

昨日亚市时段银价缩量窄幅震荡，美盘时段走低至21.1美元。COMEX白银上周涨幅2.3%，收报21.48美元/盎司，重回21.3美元支撑之上。

宏观面：

同黄金

基本面：

11月25日全球最大白银ETFiSharesSilverTrust持有量14933.31吨，较上一交易日增加12吨。

后市展望：

白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：

白银短线维持震荡，中短线可轻仓逢低做多。21.3、20.7、20、18.8美元是关键的支撑或阻力位。