豆粕近月合约再度走强 油脂整体震荡向上

研报正文

行业信息：

MPOB：马来西亚12月棕榈油出口税维持8%，参考价从11月的每吨3575.80林吉特上调为每吨3847.24林吉特。毛棕榈油出口税为307.7792林吉特或69.32美元/吨。

评论及策略：

【豆菜粕】

豆粕近月再度走强，国内疫情管控措施放松，有利于豆粕物流和需求恢复，EPA提议增加生物柴油掺混义务。拜登政府和众议院议长正在计划通过立法阻止铁路工人罢工，迫使工会接受政府前期提出的协议，这一行动的效果尚未可知，可能仅会将罢工推迟2个月。

今日国内豆粕现货继续下跌，基差延续回落，在美豆新作减产背景下，内外盘不易深跌，根据下游饲料厂反应，现阶段生猪养殖利润下，年度前需求仍在，下游也即将开始备货，所以后期累库幅度预计有限。豆粕趋势下跌仍需要南美丰产的兑现，特别阿根廷天气和播种的顺利。

【油脂】

夜盘冲高回落。EPA提议增加2023年可再生燃料掺混义务从2022年的206.3亿加仑增加到208.2亿加仑，2024年增至218.7亿加仑，2025年增至226.8亿加仑。11月全月马来西亚棕榈油出口增幅缩小，11月前25日sppoma棕榈油产量减幅缩小，11月底库存可能开始减少。马来西亚12月棕榈油出口税维持8%，参考价从11月的每吨3575.80林吉特上调为每吨3847.24林吉特。毛棕榈油出口税为307.7792林吉特或69.32美元/吨。

印尼维持12月上半月棕榈油出口关税和出口附加税。在USDA11月报告首次将22/23年度全球油脂库销比下调并低于21/22年度的背景下，供应托底，国内疫情管控措施再度放松，对于物流和需求恢复有利，盘面整体震荡向上，套利方面关注多配棕榈油空配菜油。