进入年度减产周期 棕榈油盘面反复震荡运行

研报正文

一、行情回顾

目前虽然棕油进入年度减产周期，但疫情反复对国内油脂餐饮消费产生一定不利影响，国内棕榈油库存迅速攀升对于基差仍将产生一定压力。本周棕榈油盘面价继续反复震荡，周五盘面更是因美国生物柴油政策不及预期导致油脂整体走低拖累大幅走弱。周K线收带上下影线的阴线。本周棕榈油期货主力合约2301报收8272元/吨，周跌幅0.36%，跌30元/吨，开盘价8360元/吨，最低价8052元/吨，最高价8666元/吨。本周成交量385.3万手，周末持仓量28.2万手，仓位变化减仓57999手。

国内现货价格：

12月02日广东地区主流棕榈油报价8450元/吨，较上周持平,现货基差P2301+178。国内其它主要棕榈油市场厦门8450元/吨，日照、张家港8450元/吨。

库存方面：

据Mysteel调研显示，截至2022年11月25日（第47周），全国重点地区棕榈油商业库存约92.75万吨，较上周增加4.97万吨，增幅5.66%；同比2021年第47周棕榈油商业库存增加45.02万吨，增幅94.32%。

二、本周基本面汇总

1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年11月1-30日马来西亚棕榈油单产减少8.38%，出油率减少0.01%，产量减少8.43%。

2、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1—30日棕榈油出口量为1519560吨，较10月同期出口的1477713吨增加2.83%。

3、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1580106吨，较10月出口的1496350吨增加5.6%。

4、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1498862吨，较10月出口的1474554吨增加1.65%。

5、.据马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚将2022年12月份毛棕榈油的出口税维持在8%。但将2022年12月份的参考价从11月份的3575.80林吉特/吨上调至3847.24林吉特/吨。

6、12月02日，棕榈油进口利润为-336.86元/吨。（理论上而言，进口利润分析逻辑：若亏损严重，则减少进口量，导致供应减少，或会推升价格。反之亦然）

三、技术面显示

趋势指标，日MA组合从走平，周五收盘后价格仍然运行于MA组合之内。boll指标上看，三轨由走平，周五收盘价格回到中轨。

摆动指标，MACD指标上看，日线macd,DIFF、DEA线在0线上方形成金叉，出现第一根红柱。SLOWKD指标在（60－80）区间Ｋ线与D线形成双死叉(M头)后，目前KD线在（20—40）区间形成金叉。

四、后期关注点

1、天气情况：东南亚地区即将将进入雨季（11月至次年3月）。是否会出现极端天气引发洪水对棕榈油生产造成冲击。

2、全球对生物柴油政策及需求情况。

3、盘面关注月末主力的移仓换月情况，这过程中期限结构是否改变。