美联储激进加息忧虑再起 棕榈油震荡加剧

研报正文

油脂：

【品种观点】

美国就业数据良好，美联储激进加息忧虑再起，国际原油期价大幅下挫，棕榈油出口数据良好，棕榈油进入季节性减产周期，国内菜籽油库存处于历史低位，国内棕榈油持续垒库国内豆菜油现货基差坚挺，餐饮消费数据惨淡，中短期油脂分化走势为主，震荡加剧，长线看跌思路不变。

【操作建议】

中短期油脂走势分化为主，中期振荡加剧，长线保持空头思路。Y2301合约压力位9550，支撑位8970;P2301合约压力位8750，支撑位7770;OI2301合约压力位11400，支撑位10900。

【现货情况】

截止到12月5日，张家港豆油现货均价10130元/吨，环比上涨100元/吨;基差830元/吨，环比上涨42元/吨;广东棕榈油现货均价8580元/吨，环比上涨130元/吨;基差398元/吨，环比上涨220元/吨;江苏菜籽油均价12810元/吨，环比下跌150元/吨，基差1779元/吨，环比下跌60元/吨。

【利多因素】

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，11月马来西亚棕榈油产量环比下降8.43%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降8.38%，出油率(OER)环比下降0.01%。截止到12月2日，国内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周的84.3万吨增加4.4万吨;国内进口压榨菜油库存量为19.2万吨，较上周的20.1万吨减少0.9万吨;国内豆油库存量为76.8万吨，较上周的76.5万吨增加0.3万吨。

【利空因素】

马来西亚贸易部周四称，根据反暴利和价格控制令，该国将自12月8日开始，将5公斤瓶装食用油价格上限设定为30.9马币，该价格限制措施将持续一个月时间，这是该国政府持续努力缓解消费者价格压力措施一部分。期间，该国1公斤瓶装食用油价格上限为6.90马币，每两瓶1公斤装食用油价格上限为13.30马币，每三瓶1公斤瓶装食用油价格上限为19.60马币。

【风险因素】

国际原油、美元。

双粕：

【品种观点】

国内大豆和豆粕库存仍在历史低位，油厂开机率回升，压榨量升至200万吨，国内豆粕现货基差回归，因盘面依旧贴水，盘面抗跌，期现平水后，盘面才有套保空间。

【操作建议】

双粕近月低位留存多单获利离场。豆粕2301合约压力位4400，支撑位4080;菜粕2301合约压力位3200，支撑位2970。

【现货情况】

截止12月5日，豆粕现货报价4904元/吨，环比下跌68元/吨，成交4.5万吨;基差报价4838元/吨，环比下跌130元/吨，成交36.2万吨。豆粕主力合约基差701元/吨，环比减少38元/吨。

【利多因素】

美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年12月1日当周，美国大豆出口检验量为1,721,828吨，此前市场预估为110-240万吨，前一周修正为2,226,948吨，初值为2,022,443吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,227,045吨，占出口检验总量的71.26%;截止到12月2日，进口大豆库存总量为402.6万吨，较上周的384.8万吨增加17.8万吨;国内豆粕库存量为24.2万吨，较上周的18.2万吨增加6.0万吨;国内进口压榨菜粕库存量为2.0万吨，较上周的0.9万吨增加1.1万吨;国内进口油菜籽库存总量为35.1万吨，较上周的33.6万吨增加1.5万吨。

【利空因素】

美国环境保护署(EPA)提出上调未来三年的生物燃料掺混义务要求，但其标准不及市场预期。EPA还宣称，拜登政府最终批准将菜籽油用于生产可再生柴油和其他生物燃料。加拿大新作菜籽陆续到港，12月到12-14船72-84万吨，菜粕直接进口预计平均每月13-16万吨。

【风险因素】

国际原油、美元。