美元指数承压下行 沪锌偏弱震荡

研报正文

核心观点

【沪锌】

锌主力合约昨夜偏弱震荡，今天日内震荡走强。基差收窄，月差小幅走阔。海外宏观持续回暖，美元指数下行，利好有色。基本面上，当前矿端维持宽松，锌锭月产量持续回升。上周Mysteel样本镀锌厂产量高位回落，利空锌价。锌锭社库低位仍在缓慢去库。而技术面上伦锌已涨至前期高点3150美元/吨，存在一定压力，注意回落风险。

操作策略：

建议观望

【沪铜】

铜主力合约昨夜震荡回落，今天日内在均线下方维持弱势震荡。基差走阔，月差持稳。欧美经济差异收窄，导致美元指数承压下行，宏观环境利好有色。国内疫情再度恶化，对当下需求或有影响，但整体预期乐观。技术面上来看，沪铜主力站稳64000一线后再度上涨，月差开始由正转负，可换月至2302合约多单持有。

操作策略：

建议多单持有

【沪镍】

镍主力合约昨日夜盘冲高后回落，今天日内围绕均线震荡。基差收窄，月差小幅走强。消息面上，印尼政府将在12月1日对镍铁出口关税政策等展开讨论，一定程度上刺激镍价上行，但本次并未有实质性结果。产业上20万以上的镍价使下游替代消费明显。技术面上，镍价再度冲高至前期高点21万一线，面临明显压力，建议试空。

操作策略：

逢高试空

1.产业动态

锌：

12月5日，Mysteel锌锭社会库存为4.10万吨，较上周四垒库0.02万吨，较上周一去库0.17万吨。

铜：

12月5日，Mysteel电解铜社库为9.59万吨，较上周四去库1.10万吨，较上周一去库0.65万吨。12月5日，Mysteel电解铜保税区库存为1.55万吨，较上周四去库0.20万吨，较上周一垒库0.05万吨。

镍：

12月1日，据SMM消息，印尼镍铁关税会议暂未达成最终协议，具体关税细节预计仍需2至3轮会议协商。目前会议进展内容确认了镍铁出口关税政策延期两年的消息。此外，后期关税仍以LME为基准进行加税，但增加系数，当前协商关税=LME*0.8*镍含量*税率，暂未完全敲定。同时印尼镍铁冶炼厂仍对镍铁出口增税政策存有异议。

2.现货价格表

3.相关图表

锌：

镍：