终端需求现实较疲软 铁矿石市场交易乐观预期

研报正文

价格

基本面

8日港口现货成交103.7万吨，环比上涨1.9%，本周平均每日成交107.1万吨，环比上涨14.4%。

本周澳洲发货量小幅回升，巴西发货量小幅回升，国内到港量明显回升，在港船舶逐渐卸货入库，钢厂阶段性提货节奏下疏港量微增，港口库存与压港船只均增加。

新一期铁水产量与钢厂盈利水平环比再度回落。

现货价差

进口价差

基差

日照港PB粉现货798，折合盘面854.6，05合约基差64.6；日照港巴粗现货768，折合盘面836.8，05合约基差46.8，盘面贴水。

库存

港口库存13384.62万吨，环比增减少93.88万吨。钢厂厂内库存处于低位。

多空分析

利多：1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑，房企融资环境得到明显改善；2、极低的钢厂库存将催动补库需求释放；3、国内防疫政策逐渐宽松化，市场风险偏好提升。

利空：1、近期海外发运相对宽松；2、终端现实需求持续低迷，全国迎来大范围的降温天气，关注钢厂采暖季限产力度。

预期

终端需求现实表现仍较为疲软，强预期弱现实继续延续。钢联口径公布的高炉利润处于低位，市场认为今冬采暖季限产将会比较宽松。临近年末，钢厂厂内库存低位的背景下存在冬储补库预期。

地产行业迎来密集政策利好，房企融资环境得到明显改善。近期各地优化调整疫情防控措施，表明我国防疫正逐渐放开。淡水河谷公布其2023年铁矿石产量预计将达到3.1-3.2亿吨，目标相对保守。

盘面涨幅积累后，短期建议观望为主。I2305：短期关注845阻力位。

主要逻辑

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大。

主要风险点

1、粗钢压减政策调整；2、国内疫情管控政策变化。