消费端难有明显起色 棕榈油期价受阻后持续走低

研报正文

一、行情回顾

目前虽然棕油进入年度减产周期，但消费端难有明显起色，市场对生物柴油是否能实施充满悬念。本周棕榈油盘面价在上周反弹受阻后持续走低。周K线收阴线。本周棕榈油期货主力合约2301报收7966元/吨，周跌幅3.70%，跌306元/吨，开盘价8240元/吨，最低价7910元/吨，最高价8402元/吨。本周成交量358.3万手，周末持仓量23.2万手，仓位变化减仓50458手。

国内现货价格：

12月09日广东地区主流棕榈油报价8170元/吨，较上周下跌280元/吨，现货基差P2301+178。国内其它主要棕榈油市场日照8190元/吨，张家港8190元/吨。

库存方面：

据Mysteel调研显示，截至2022年12月2日（第48周），全国重点地区棕榈油商业库存约97.88万吨，较上周增加5.13万吨，增幅5.53%；同比2021年第47周棕榈油商业库存增加55.41万吨，增幅130.47%。

图为棕榈油主力连续日K线图（截至2022/12/09）

二、本周基本面汇总

1、据外媒报道，印尼能源部官员DadanKusdiana周五表示，印尼可能从2023年1月开始实施B35生物柴油计划，即将生物柴油中棕榈油的掺混率上调至35%，目前印尼实施的是生物柴油B30政策。DadanKusdiana表示，预计2023年生物柴油B35计划中将掺混1300万千升棕榈油。

2、马来西亚研究机构CGS-CIMB表示，随着马来西亚棕榈油进入低产季节，加之圣诞节前需求旺盛，预计毛棕榈油的价格将维持坚挺。预计12月毛棕榈油价格为每吨3800-4200林吉特，2022年均价为5122林吉特/吨，2023年均价为3800林吉特/吨。由于季节性因素，预计马来西亚11月毛棕榈油产量环比下降2%，但同比增加8.7%至178万吨；库存环比增长0.5%，同比增长33%至242万吨，为2019年4月以来最高水平。

3、印尼棕榈油关税和专项税的上涨令印尼和马来西亚之间的毛棕榈油价差扩大至每吨587林吉特，改善了了马来西亚棕榈油出口的竞争力，加之毛棕榈油较豆油的价格便宜，马来西亚棕榈油出口强劲。

4、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚11月1-30日棕榈油产量预估减6.09%，其中马来半岛减8.17%，马来东部减2.76%，沙巴减3.82%，沙捞越增0.83%。  

5、12月09日，棕榈油进口利润为-275.71元/吨。（理论上而言，进口利润分析逻辑：若亏损严重，则减少进口量，导致供应减少，或会推升价格。反之亦然）

三、技术面显示

趋势指标，日MA组合从走平，今日收盘后价格仍然运行于MA组合之内。boll指标上看，三轨由走平，价格在中下轨之间。

摆动指标，MACD指标上看，日线macd,DIFF、DEA线在0线上方形成金叉，出现第一根红柱。SLOWKD指标在（60－80）区间Ｋ线与D线形成双死叉(M头)后，目前KD线又在（60—80）区间形成死叉。

四、后期关注点

1、马来西亚11月产销及库存数据。

2、天气情况：东南亚地区即将将进入雨季（11月至次年3月）。是否会出现极端天气引发洪水对棕榈油生产造成冲击。

3、印尼是否能如期实行B40计划（23年1月1日）对生物柴油需求影响，是否像B30一样强制实行。

4、盘面关注本月主力的移仓换月情况，这过程中期限结构是否改变。