12月12日鸡蛋期货周报：多空博弈 近月鸡蛋涨跌空间有限

研报正文

主要观点：

供应方面：

产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，存栏量偏低，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；养殖单位淘汰老鸡积极性增加，下周淘汰鸡出栏量或增。生产、流通环节库存量均不大。气温低，养殖单位低价惜售情绪明显。

需求方面：

终端市场走货不温不火，贸易商参市谨慎，近几日在产地拿货量或减少，行情偏弱。蛋价下滑后，贸易商或开始阶段性补货。

综合来看：

终端市场走货速度一般，贸易商在产地拿货量减少，近几日蛋价下滑风险较大。但饲料成本高，叠加气温低鸡蛋存储时间长，养殖单位低价惜售，预计蛋价下滑空间或有限。

本周策略：

05合约背靠4500轻仓抛空

上周策略：

05合约背靠4500轻仓抛空

核心指标分析

1-期现货价格走势回顾

鸡蛋期货主力周涨1.40%，价格交易区间围绕4300-4600元/500KG，最高触及4516元/500KG，最低4381元/500KG。

本周主产区鸡蛋均价5.50元/斤，环比跌幅0.36%；主销区均价5.66元/斤，环比涨幅0.35%。

2-饲料成本与鸡蛋价格关系

在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。

鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。

3-饲料成本小幅下滑

本周玉米、豆粕价格均呈下行走势，饲料成本小幅降低，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.94元，环比跌幅1.25%。

4-淘汰鸡价格继续下跌

全国主产区淘汰鸡价格先跌后涨，周均价5.87元/斤，环比跌幅3.93%。本周前期交通运输不畅，鸡蛋行情偏弱，养殖单位积极淘汰老鸡，下游需求量有限，因此价格下跌。后期交通状况好转，蛋价小幅上涨，养殖单位压栏惜售心理渐起，低价收鸡略难，淘汰鸡价格小幅上涨。与周初相比，西南地区跌幅最大，周初均价6.00元/斤，周内跌幅5.28%。

5-鸡苗价格以稳为主

商品代鸡苗价格稳定，均价为3.44元/羽，环比持平，主流报价3.40-3.50元/羽，个别高价3.70-3.80元/羽，个别低价3.20元/羽。饲料成本持续高位，养殖单位仍多谨慎观望后市，整体补栏积极性一般，鸡苗需求欠佳，价格以稳为主。目前种鸡企业订单多数排至2023年1月中上旬，种蛋利用率多在50%-70%。

6-在产蛋鸡存栏同比缓慢小幅增加，但存栏总体偏紧

11月全国在产蛋鸡存栏量约为11.81亿只，环比减0.34%，同比增幅0.77%。本月新开产的蛋鸡主要是7月前后补栏的鸡苗，受气温上升影响育雏难度加大，且饲料成本偏高，养殖单位补栏意向低迷，鸡苗销量降至年内最低，环比减2.89%，因此月内新开产蛋鸡数量较少。另一方面，由于本月蛋价与淘汰鸡价格均弱势走低，养殖单位淘鸡积极提升，淘汰鸡出栏量环比增加。综合看来，本月新开产蛋鸡数量减少，而淘汰鸡出栏量增加，在产蛋鸡存栏量环比下降。

7-补栏积极性略有好转

11月蛋价先落后震荡，重心降低，但蛋价水平仍处于同期较高位。月内多地流通受阻，养殖单位因担忧后市，淘鸡积极性略有提高，老鸡出栏量增加，450日龄以上老鸡占比10.08%，环比减少0.06个百分点。当前养殖单位整理盈利水平尚可，但饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性虽有提升但仍谨慎，120日龄以下后备鸡占比14.85%，环比略增0.03个百分点。主产蛋鸡占比环比略增，120-450日龄产蛋鸡占比75.07%，环比增加0.03个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量仍有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或继续维持相对低位；受高成本限制，鸡苗及青年鸡补栏积极性提升有限，预计后备鸡占比或变化不大

8-生产环节库存天数缓慢降低，流通环节库存天数先增后降

9-小码蛋货源偏紧，中，大码蛋占比仍是主力

10-蔬菜价格维稳，生猪出现恐慌式下跌

2022年12月9日，菜篮子产品批发价格200指数为127.91，周环比上涨0.02。

2022年12月11日，全国（生猪品种：外三元）均价为21.71元/公斤，猪价较昨日下跌了0.16元/公斤，环比下跌13.88%，同比上涨26.81%；

11-期现价差有所回落

从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。

目前基差情况来看，截至12月9日，鸡蛋基差在1054元/500KG附近，现货见顶回落，基差小幅走弱。

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