铁矿回到高位区间 螺纹钢盘面转向升水

研报正文

【摘要】

螺纹钢期货主力合约继续走强，上涨4.6%。随着疫情管制放松，物流条件恢复，现货出货节奏加快，建材消费环比降幅1%。价格方面，北京、上海地区螺纹钢分别收于3800和3850元/吨，周五涨幅较大。

现货市场上周五明显走强，基差仍维持低位，盘面已升水北京现货，成交稳定，临近周末两天日成交小幅放量。预期交易仍是核心，防疫政策持续转变，跨地区流动不在查验健康码，6日召开政治局会议指出要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，房地产“三支箭”全部射出，市场情绪较为亢奋，远月预期不断改善，螺纹价格伴随成本上移。现货供需继续转弱，螺纹钢产量增加，电炉开工率无变化，产能利用率略降，年底前减产政策不多，供应压力仍有所体现。表观消费继续回落，社库连续两周增加，总库存依然不高，但农历已高于去年，库销比偏高。钢材现货仍是低库存、低利润和弱消费的状态，进入淡季库存同比优势较之前几周已经下降。

整体看，政治局会议结束后，后续宏观博弈转向中央经济工作会议，经过11月以来持续上涨及政策大幅调整后，宏观预期开始趋于一致，悲观预期修复或困境反转的行情或渐进尾声，后续在经济工作会议结束后，市场可能会阶段关注现货端，即供应回升及冬储备货情况。目前预期仍向好，大幅调整可能不会出现，月度级别钢价仍在偏强的走势中，但黑色系商品低位反弹较多，螺纹盘面正接近现货高炉成本，铁矿也回到高位区间，注意年底会议过后政策利多暂时出尽的风险，若参考过去6年螺纹基差区间，05合约高点或在3900-3950元附近，盘面转向升水，多单注意盈利保护。

【一、期货行情】

12月9日钢材期货日内增仓上涨。其中螺纹钢主力合约2305，开盘价3,850,结算价3,909，结算价上涨94/2.46%;热轧卷板主力合约2305，开盘价3,950，收盘价4,031，结算价上涨72/1.83%。

【二、现货行情】

12月9日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨40元，上海市场较上一交易日张50元。热卷方面，全国市场价格较上个交易日涨50元。12月9日全国钢坯市场价格快速拉涨，期螺拉涨低价市场补库整体成交尚可。具体表现，唐山钢坯钢坯直发资源成交一般尚可，钢坯仓储现货全天较昨上调80元/吨，午前部分资源3750-3780元/吨成交，午后价格进一步拉涨部分资源3780-3790元/吨，12月底3770-2780元/吨成交。下游调坯成品材价格上调30-70元/吨，市场库存积极整体成交尚可。

库存：

螺纹钢现货区域价差：

螺纹钢利润情况：

【三、炉料库存及成材供给】

【四、钢材库存】

【五、期现价差】

【六、行业消息】

2022年11月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.7%;食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.1%;消费品价格上涨2.3%，服务价格上涨0.5%。

国务院联防联控机制优化落实疫情防控新十条。按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区，不得随意扩大到小区、社区和街道(乡镇)等区域;不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检;具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离，也可自愿选择集中隔离收治;非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。

全国85家独立电弧炉钢厂平均开工率为61.47%，环比持平，同比降5.13%。其中华南区域小幅下降，华北、华中区域呈小幅上升态势，其余区域持平。

海关总署：2022年11月中国出口钢材559.0万吨，较上月增加40.6万吨，环比增长7.8%;1-11月累计出口钢材6194.8万吨，同比增长0.4%。11月中国进口钢材75.2万吨，较上月减少2.0万吨，环比下降2.6%;1-11月累计进口钢材986.7万吨，同比下降25.6%。