市场情绪进一步回暖 谨防焦煤期价高位回调

研报正文

【焦煤】

焦煤2305合约收涨0.36%报1928元/吨。

供给侧，近期防疫管控政策调整，产区运输效率回升，煤矿新单增多，库存得到去化。年末保安全生产、部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给难回升。竞拍市场成交稳中有涨，目前煤价整体上浮200-300元不等。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800左右，外运情况改善。

需求侧，焦煤刚需底部企稳，焦企冬储补库进行中，焦炭三轮提涨也促进了是市场情绪进一步回暖。近端01合约运行至区间上沿，随着管控放松中上游库存释放价格有压力，05合约上市场对地产进一步松绑抱有期待，预期乐观但高位还需兑现到现实之中，后续谨防高位回调。

【焦炭】

焦炭2305合约收跌0.32%报2836.5元/吨。第三轮提涨宣告全面落地执行。

供给端，煤价高企导致焦化利润修复缓慢，不过三轮之后情况略有改善，加上近期防疫管控政策放松，物流效率提高，预计焦企会逐步有提产动作。

钢厂方面，铁水继续小幅下降，压低刚需减轻补库压力，但是钢厂库存仍然偏低，冬储需求释放买货较为被动，关注运输恢复后到货情况。近端冬储需求释放下短期出现错配，不过三轮提涨、疫情管控放松之后有望一定程度修复供给并吸引囤积库存释放，弥合矛盾，加上期现收敛，近端价格或将承压运行，远端目前预期依然强劲，但现实慢复苏的形势下是否会去搏节后需求存疑。