外强内弱格局延续 有色金属整体回调

研报正文

核心观点

【沪锌】

锌主力合约夜盘震荡上行，早盘跳水后震荡走弱。基差走阔月差收窄。海外宏观持续回暖，美元指数下行，利好有色。基本面上，当前矿端维持宽松，SMM锌锭11月产量超出月中预期，预计12月持续回升。上周Mysteel样本镀锌厂产量高位持稳。锌锭社库低位仍在缓慢去库。外强内弱格局延续，建议1-2反套持有。

建议反套

【沪铜】

铜主力合约夜盘偏强震荡，早盘跳水后围绕66000一线震荡。基差月差同步走强。欧美经济差异收窄，导致美元指数承压下行，宏观环境利好有色。国内疫情再度恶化，对当下需求或有影响，但整体预期乐观。技术面上来看，沪铜主力站稳64000一线后再度上涨，月差走弱的背景下，可换月至2302合约多单持有。

建议多单持有

【沪镍】

镍主力合约夜盘冲高回落，早盘跳水后在21.75万附近企稳。基差月差同步走强。当前属于外强内弱，伦镍带动沪镍上行。产业上20万以上的镍价使下游替代消费明显。消息面上，西澳Nova镍矿减产影响，利好镍价。技术面上，镍价已突破前期高点21万，且多头资金集中明显，短期上行动能强。

顺势短多

1.产业动态

锌：

12月12日，Mysteel锌锭社库为4.24万吨，较上周一垒库0.15万吨，较上周四垒库0.13万吨。

铜：

12月12日Mysteel报道，全球矿业公司英美资源集团（AngloAmericanPlc）周五下调了2023年的铜产量预期，原因是智利矿山的矿石品位下降，并下调了2022年产量目标的上限。

镍：

12月8日，据SMM统计，2022年11月全国电解镍产量共计1.49万吨，环比下降3.11%，同比下降1.91%。预计12月全国电解镍产量1.50万吨，环比增长0.47%，同比下降0.08%。

2.现货价格表

3.相关图表

锌：

铜：

镍：