市场交投气氛受提振 聚烯烃上方空间或相对有限

研报正文

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1、需求前景可能将改善，加拿大到美国的关键输油管道Keystone关闭，欧洲某国扬言减产，国际油价在一周多持续下跌后反弹。2月布伦特涨1.89报77.99美元/桶，涨幅2.5%。

2、针对N95口罩的热销，以投资者身份联系多家N95口罩（医用防护口罩）上市公司，多家企业表示近期N95口罩需求量突然升高，正处于“缺货”状态，会积极扩大产能或根据市场需求及时做出决策。

3、据央行公布的数据，11月新增社融1.99万亿，新增人民币贷款1.21万亿，M2同比增长12.4%创6年来新高。

策略建议

【聚烯烃】

盘面表现：

5日均线、20日均线倾斜向上，60日均线走平，价格处于上升通道中，L向上斜率更大。05暂由多头主导。

现货成交：

现货市场市场交投气氛受提振，石化出厂价格暂无调整，成本支撑稳定，贸易商价格随行高报。下游终端按需采购，询盘增多。LLDPE主流价格在8150-8700元/吨。华东拉丝主流价格在7780-7900元/吨。

核心逻辑：

市场围绕终端口罩炒作，纤维料的一时紧缺刺激盘面拉涨，PP涨幅更高，但由于转产预期和总需求偏弱，上涨可持续性赞不强，下午尾盘及夜盘价格回落为主。随着低估值回补，05合约上将会有大量新增产能，显然相比于需求，供给增幅更为明显，中期聚烯烃上方空间或相对有限。

操作建议：

05合约多V空PP/L头寸持有。

风险因素：

聚烯烃投产推迟。

1.生产利润

2.库存

3.基差价差

【PVC】

盘面表现：

5日均线、20日均线倾斜向上，60日均线偏向下，价格继续反弹。强预期支撑价格，05合约暂由多头力量主导。

现货成交：

国内PVC市场价格重心上行，期货整体偏强震荡，临近下午收盘震荡下行，今日贸易商报价较上周五调涨，终端下游需求一般，询盘及采购积极性不高，交投不温不火。华东5型主流价格在6200-6280元/吨。

核心逻辑：

政策对于化工品提振作用明显，其中建材类商品涨幅最大，且多数走出1-5反套行情。PVC自身基本面实际并无好转，但在上涨期间库存仍能维持去化节奏（小幅），表明下游尚能承接住当下价格。在看涨情绪高峰期，建议继续持有盈利多单，同时关注实际成交及库存变化情况。

操作建议：

5-9正套持有。05合约多单持有，严格止损。

风险因素：

政策传导效果不佳。

1.生产利润

2.库存

3.基差价差