12月15日棉花：消费预期支撑棉价 关注后期实际情况

研报正文

【行情分析】

USDA12月报告继续下调消费数据，库存消费比继续调4.26%。国内方面，市场仍在交易放松预期带来的需求转暖，上周国内防疫政策继续放松，多地不再查验核酸及健康码，政策不断优化，市场情绪有明显好转，不过值得注意的是，随着棉花公检速度加快及运输好转，现货供应压力将继续增加。下游方面，下游企业对原料备货意愿有所增加，交投意愿有所增强，但实际情况需要继续观察，也不容忽视放松带来阶段性感染激增对需求的影响。综上，短期棉价或维持相对偏强走势，后期需关注下游企业需求变化。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至2022年12月1日当周，美陆地棉合计检验量190.98万吨，同比降1.1%，占年陆地棉产量预估值的64.74%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26万吨）；皮马棉合计检验量4.62万吨，同比增18.7%，占年皮马棉产量预估值的45.1%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.23万吨）。周度可交割比例在83.4%，季度可交割比例在83.7%，环比持稳个百分点，同比低1.9个百分点，同上年的同期的可交割率相差不大。感恩节放假回来，上市检验速度增速明显。

USDA：截至12月1日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.74万吨，周增98%，其中中国0.25万吨，孟加拉0.17万吨；2023/24周签约0.6万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.2万吨，周增1%，其中中国1.36万吨，巴基斯坦0.82万吨。

国内方面：

12月14日，全国3128皮棉到厂均价14957元/吨，上涨2元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23013元/吨，稳定；纺纱利润为1560.3元/吨，减少2.2元/吨，市场信心较为不足，投机性需求较为冷清，刚性需求释放受情绪面影响较大，整体成交缺乏连续性和稳定性，纺企纺纱即期利润为正。

截至12月14日，郑棉注册仓单1317张，较上一交易日增加55张；有效预报407张，较上一交易日增加57张，仓单及预报总量1724张，折合棉花6.90万吨。

【操作建议】

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【评级】

中性